TD Cowen：SEC或因政治压力批准现货比特币ETF

投资银行TD Cowen预计，美国证券交易委员会（SEC）将在1月10日这一关键截止日前批准现货比特币ETF，并将这一判断定义为一种“政治上的必要性”。该日期对应的是Ark Invest与21Shares提交的现货比特币ETF申请的首个正式决策节点，也因此被市场视为重要风向标。

监管主动权或成关键考量

TD Cowen华盛顿研究团队在一份报告中指出，SEC之所以可能放行现货比特币ETF，并不只是出于市场需求，更重要的是希望在美国国会推进更广泛的加密货币立法之前，进一步巩固其作为加密行业监管者的角色。分析师Jaret Seiberg认为，若要让参议院和白宫接受未来潜在的加密市场结构法案，SEC必须继续扮演投资者保护领域的主导者。

法律败诉增加批准概率

除政治因素外，TD Cowen还提到，SEC可能不愿再次因拒绝比特币ETF而面临法律挑战。此前，Grayscale Investments曾申请将其比特币信托GBTC转换为现货比特币ETF，但SEC最初予以拒绝。到2023年8月，法院判决对SEC不利，要求其重新审议该决定。这场败诉被普遍认为削弱了SEC继续否决同类产品的法律基础。

国会立法进程构成外部压力

目前，美国国会正在审议多项与加密货币相关的法案。去年，美国众议院金融服务委员会已通过四项数字资产法案，包括《21世纪金融创新与技术法案》《区块链监管确定性法案》《支付稳定币清晰度法案》以及《保管你的币法案》。TD Cowen认为，在选举后的“跛脚鸭”会议期间，立法者仍有机会就更全面的加密市场结构法案展开谈判。

综合来看，TD Cowen的判断是，SEC批准现货比特币ETF的背后，既有来自法院判决的现实约束，也有来自国会立法进程的制度压力。在这样的背景下，批准ETF可能不仅是对市场诉求的回应，更是SEC维护自身监管影响力的一步关键动作。