SB19法案出炉：州级稳定币监管新框架
2026年3月24日，美国特拉华州立法者正式提交了参议院第19号法案（SB19），即《特拉华州支付稳定币法案》（Delaware Payment Stablecoin Act），旨在建立全美首批州级支付稳定币监管框架。该法案紧随2025年通过的联邦《GENIUS法案》（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act）精神，为小型稳定币发行商提供符合联邦标准的州级许可路径。
法案由参议院银行、商业、保险与技术委员会主席Spiros Mantzavinos联合众议员Bill Bush共同提出，并获得州长办公室及特拉华大学等机构公开支持。官员称此举既有利于商业发展，又注重消费者保护。
三类许可证与严格准备金要求
SB19法案将创建三类牌照：支付稳定币发行商、数字资产服务提供商及综合类许可证。监管权归属特拉华州银行专员，后者将负责制定具体细则并开展检查。
法案核心是1:1全额准备金要求。发行商必须将每个稳定币以美元、现金等价物或短期美国国债等高质量流动性资产全额抵押。一旦准备金不足，必须立即采取纠正措施，同时需将客户资产隔离托管。
透明度与反洗钱合规
为保障用户知情权，法案规定发行商须每月公开披露准备金余额与流通代币数量，并由持牌会计师事务所出具独立认证报告。用户可据此核实代币是否真实锚定。
反洗钱（AML）方面，发行商需遵守《银行保密法》（BSA），包括了解你的客户（KYC）和交易监控，确保稳定币业务与传统金融机构同等合规水平。
禁止利息支付与赎回权保障
SB19明确禁止发行商向稳定币持有者支付利息或奖励，以避免模糊支付工具与存款产品的界限。资本要求方面，初始最低资本为500万美元，并随运营风险递增，同时需维持至少覆盖一年预期支出的资本缓冲。
用户赎回权获得严格保护：正常情况下，发行商须在两个工作日内完成赎回；大额取款可有限延期。费用变更需提前通知，防止用户遭受突然收费变动。
现状与战略意义
目前SB19已提交委员会审议，尚未表决。法案完整文本预计近期公布，届时将进一步明确执法细节。特拉华州策略明确：仿效数十年吸引信用卡巨头入驻的成功经验，通过提前制定清晰、与联邦法规对齐的规则，吸引稳定币发行商将总部或业务迁至该州——只是这次不再是塑料卡片，而是数字美元。