特朗普在 Truth Social 发文称，美国贸易逆差因关税政策“缩窄了 78%”，并预计美国今年可能数十年来首次转为顺差。表态发布前后，市场迅速消化关税预期，Bitcoin 一度跌至当日低点 65900 美元，随后回升并稳定在约 67000 美元。
月度波动与全年数据并不一致
报道援引 Investing.com 的预期称，美国可能录得 555 亿美元的单月贸易顺差，这或许会是自 1975 年以来首次出现月度顺差。不过，美国人口普查局数据给出的全年图景并不轻松。2025 年 11 月美国贸易逆差扩大至 568 亿美元，高于 10 月的 292 亿美元；同期出口降至 2921 亿美元，环比减少 109 亿美元，进口升至 3489 亿美元，环比增加 168 亿美元。
从全年看，美国 2025 年贸易逆差预计仍将超过 8000 亿美元。这一水平低于 2024 年的 1.2 万亿美元，但仍处在明显逆差区间。经济学家认为，特朗普提到的 78% 更像���短期月度波动，并不能代表持续性的年度改善。
“解放日”关税改变了进口结构
2025 年 4 月，特朗普宣布对超过 100 个国家实施广泛关税，税率区间为 10% 至 50%，并将其称为美国“经济独立宣言”。虽然其后有 90 天缓冲期供各国谈判更低税率，政策仍很快影响贸易流向。
美国自中国进口出现下滑。数据显示，2025 年 1 月至 11 月，美国自中国进口商品降至 2880 亿美元，低于 2024 年同期的 4010 亿美元。但政府数据也显示，中国进口减少，主要被其他亚洲国家和欧洲国家进口增长所抵消。供应链确实在迁移，整体对进口的依赖并未被切断。
关税成本主要由美国企业和消费者承担
纽约联储的一项研究指出，几乎 90% 的关税成本由美国企业和消费者承担，这与“外国出口商买单”的说法并不一致。研究称，在 2025 年前 11 个月，多数关税相关成本被转嫁给了美国国内消费者。
虽然到了年内后段，海外供应商承担的比例有所上升，但主要压力仍落在美国企业和家庭身上。这也让“关税会直接给美国带来收入收益”的叙事变得更复杂。
市场先避险，随后出现修复
关税话题升温后，市场押注利率可能在更长时间内维持高位，风险资产承压。Bitcoin 短线下探，随后收复部分跌幅，显示资金并未完全撤离。市场更在意的是宏观层面的连锁反应，即长期关税是否会持续推高通胀压力，并拖慢美联储降息节奏。
政治层面也出现阻力。报道提到，美国众议院有 6 名共和党议员与民主党人一起通过一项决议，撤销针对加拿大的关税。随着美国走向 2026 年中期选举，贸易政策仍会是经济与政治争论的焦点。