Q4财报：净亏5900万美元，收入略低于预期
American Bitcoin Corp.（纳斯达克代码：ABTC）是一家与特朗普家族关联的比特币挖矿公司，总部位于迈阿密。公司公布的第四季度财报显示，截至12月31日的三个月里，净亏损达5950万美元，而去年同期为盈利348万美元。当季营收为7830万美元，高于去年同期的6420万美元，但略低于分析师预期的7960万美元。全年营收为1.852亿美元。
比特币价格在第四季度下跌约23%，给持有大量数字资产的公司带来压力。根据美国财务会计准则委员会（FASB）的最新规定，企业必须在每个报告期按市值计量数字资产持仓。因此，American Bitcoin因比特币储备重估计入2.27亿美元的非现金损失。
比特币持仓与融资动态
截至年底，公司持有5401枚比特币。据联合创始人Eric Trump透露，此后持仓已增至6000枚以上。公司表示，约三分之一通过挖矿获得，剩余三分之二通过公开市场购买和战略交易积累。特朗普家族拥有公司20%股权，由Eric Trump和Donald Trump Jr.持有。
公司于去年9月上市，数周后比特币触及历史新高12.6万美元。此后股价从去年近9美元的高点下跌近90%。周四早盘股价上涨2%至1.06美元，但过去12个月仍下跌约22%。
第四季度公司通过市价发行（ATM stock offering）融资1.505亿美元，用于增加比特币持仓。管理层表示，此次股权发行使每股比特币敞口提升近50%。
挖矿毛利率达53%，战略聚焦比特币储备
American Bitcoin运营工业级挖矿设施，并依赖大股东Hut 8的基础设施支持。第四季度挖矿毛利率为53%，表明尽管市场低迷，其生产成本仍低于现货价格。首席执行官Mike Ho称2025年是公司作为独立上市公司的第一年，扩大挖矿平台和比特币储备是重要里程碑。总裁Matthew Prusak将公司战略描述为通过挖矿获取比特币，并通过国库购买积累更多储备。
第四季度5950万美元的亏损对比去年同期348万美元的盈利，以及上一季度也是盈利。
行业对比与同行动向
面对低迷行情，行业同行采取不同策略。一些大型矿商如MARA Holdings和Riot Platforms正在探索将部分业务转向人工智能基础设施。其他矿商则出售部分比特币储备以增强流动性。
持有American Bitcoin多数股权的Hut 8也公布了第四季度业绩。该公司称年底开发管道容量为8500兆瓦，并从Two Prime获得2亿美元的新循环信贷额度。此外，Hut 8还将其与Coinbase的现有信贷额度扩大至2亿美元，使总可用信贷容量达到4亿美元。