截至2026年2月9日，Tether持有的黄金储备已升至230亿美元，持仓约148吨。Jefferies在最新报告中指出，这一规模已将这家稳定币发行方推入全球黄金持有量前30名，持有量也超过澳大利亚、韩国和阿联酋等多个国家。
Tether在2025年底至2026年初连续增持黄金
报告显示，Tether在2025年底买入26吨实物黄金，随后又在2026年1月增持6吨。按文中说法，这样的买入力度在私营公司中并不常见，近期购买规模仅小于波兰和巴西。文章还提到，Tether将这些黄金存放在瑞士的一处专用金库，该设施为改造后的旧核掩体，主打高等级安全防护。
Tether选择持有实物黄金，意在强化其代币背后的硬资产支撑。文中称，这部分储备主要为USDT体系提供安全垫，同时也支持XAUT，即与实物黄金挂钩的代币。随着今年黄金价格升至每盎司5000美元以上，新兴市场对XAUT的需求有所上升，部分用户借此对冲通胀风险。
持仓规模已高于部分国家，管理团队也在扩充
按文中列出的对比数据，波兰央行黄金持有量约为460吨，Tether为148吨，澳大利亚约80吨，韩国约70吨。在这一口径下，Tether的黄金储备已高于部分主权国家。公司近期还从HSBC引入交易员，负责其黄金交易业务。
Tether CEO Paolo Ardoino表示，公司的目标是成为“黄金央行”。根据文中披露，Tether计划将总资金中的10%至15%配置为实物黄金。文章还提到，Tether最近对Gold.com进行了1.5亿美元战略投资，用于扩大代币化黄金和实物黄金的全球可及性。
文章将这一变化视为私营资产负债表扩张信号
原文认为，Tether进入全球前30大黄金持有者之列，显示出私营公司正在构建接近主权国家体量的资产负债表。市场层面，黄金的避险属性与区块链的交易便利性被放在同一框架下讨论。文中同时提出，接下来更值得观察的是，监管层将如何看待一家私营公司掌握接近中等国家规模的金融资源。