Tether披露的2025年第四季度数据显示，USDT市值升至1873亿美元，单季增加124亿美元。同期，USDT月度活跃链上用户、链上转账次数与转账金额均创下历史新高，总用户数也延续了连续八个季度单季增长超3000万的纪录。
报告提到，2025年10月10日加密市场清算连锁反应发生后，稳定币生态增速��缓。10月10日至2026年2月1日期间，加密货币总市值下跌逾三分之一，但USDT市值仍增长3.5%；相比之下，第二大和第三大稳定币的市值分别下降2.6%和57%。
储备规模升至1929亿美元
截至2025年第四季度末，Tether总储备增加117亿美元，达到1929亿美元，净资产为63亿美元。储备资产中包括96184枚比特币，以及127.5公吨黄金，其中第四季度分别新增9850枚比特币和21.9公吨黄金。
Tether对美国国债的持仓总额在第四季度增加65亿美元，达到1416亿美元。按报告说法，若将Tether视作一个“国家”，其美债持有量可排到全球第18位，高于沙特阿拉伯和德国。按全年计算，Tether在2025年累计增持282亿美元美国国债。
用户与持币钱包继续扩张
报告显示，2025年第四季度USDT预估总用户数增加3520万，达到5.345亿。这一统计包含两部分：链上钱包用户，以及在中心化服务平台接收USDT的预估用户。
其中，持有USDT的链上钱包在第四季度增加1470万，总数达到1.391亿，创下单季度最大增幅。持有USDT的钱包，占全部稳定币持币钱包总数的70.7%。Tether还估算，除链上钱包外，还有超过1亿用户通过交易平台等中心化服务持有USDT。
从持有者结构看，“完全储蓄型”用户占30.8%，“储蓄型”占6.7%，“转账型”占62.6%。USDT的“储蓄型”与“完全储蓄型”合计占比为37.5%，高于其他稳定币整体的30%。在所有稳定币的储蓄型钱包中，75.1%选择持有USDT。
链上活跃度和转账规模刷新纪录
2025年第四季度，USDT月度活跃链上用户平均达到2480万，占全部稳定币月活用户总数的68.4%。按定义，这部分用户是在30天滚动周期内至少接收过一次USDT的钱包。
链上转账金额同样创下新高。第四季度，USDT季度链上转账美元价值增加2486亿美元，达到4.4万亿美元。其中，2.8万亿美元为仅包含USDT一种资产的转账，占比63.6%；1.6万亿美元为包含多种资产的转账，占比36.4%。
同期，USDT季度链上转账次数增加3.131亿次，达到22亿次。按单笔金额划分，低于1000美元的转账有19.4亿次，占88.2%；1000美元至10万美元之间的转账有2.56亿次，占11.6%；超过10万美元的转账有460万次，占0.2%。
CEX持仓占比上升，DeFi场景回落
截至第四季度末，36%的USDT持仓集中在中心化交易平台，较第三季度末上升2.8个百分点。报告称，这一变化部分来自10月10日清算潮后DEX与DeFi平台上的USDT持仓减少。第四季度，DEX和DeFi平台的USDT持仓减少30亿美元，降至71亿美元，占总持仓的3.8%。
储蓄型用户的持仓占比为33%，截至季末总持仓达到621亿美元；“转账型”用户持仓占比为26.5%，季度内增加22亿美元。报告指出，USDT在储值和交易两类场景中都保持较高使用度。
现货市场份额升至61.5%
在中心化交易平台现货市场，USDT第四季度现货交易量为3.2万亿美元。其中96.5%为USDT作为报价资产。受10月10日清算潮影响，USDT现货交易量较第三季度下降5.9%，但由于其他资产整体交易量降幅达到11.5%，USDT在现货市场总交易量中的占比反而上升1.5个百分点，达到61.5%。
同一季度，USDT现货交易次数为141亿次，占全部现货交易次数的80%。按Tether引用的链上分析数据，USDT在15条区块链、75种稳定币的比较中，仍处于主导位置。相关数据来源为Chainalysis与Artemis。