Tether发布2026年第二季度独立审计报告。报告显示，在加密市场波动加剧的情况下，这家稳定币发行商继续采用偏防御性的资产配置。截至2026年6月底，Tether核心储备中的比特币和实物黄金持有量都升至历史高位。
报告提到，尽管二季度末加密市场价格波动拉低了比特币账面价值，但公司在上半年明显增持实物黄金，起到了对冲作用。Tether同时也在推进黄金相关业务，包括入股贵金属平台Gold.com，以及与加密借贷平台Ledn合作推出以Tether Gold（XAUT）为抵押的贷款服务。
比特币持仓增至98,933枚，账面价值较2025年底回落
截至2026年6月30日，Tether持有的比特币约为98,933枚，较2025年底的96,185枚增加约2,748枚，也高于2026年第一季度末的约97,137枚。
不过，按6月30日每枚58,642.15美元的结算价计算，其比特币账面总金额降至58.02亿美元。相比2025年底的84.30亿美元，累计减少约26.28亿美元。文中称，这一变化主要来自市场价格波动，并非实质减持。
| 资产类别 | 2025年底结算数据 | 2026年Q1结算数据 | 2026年Q2结算数据 | 上半年累计变动估算 |
|---|---|---|---|---|
| 比特币持有量 | 96,185枚 | 约97,137枚 | 约98,933枚 | 增加约2,748枚 |
| 比特币总金额 | 84.30亿美元 | 66.24亿美元 | 58.02亿美元 | 减少约26.28亿美元 |
实物黄金储备升至约146.2吨，账面总额达188.38亿美元
在传统避险资产部分，Tether在2026年上半年明显增持实物黄金。截至6月30日，公司持有的LBMA标准实物金条总重约470万盎司，约合146.2吨，较2025年底估算增加约66.3万盎司。
按期末口径计算，2025年底Tether黄金持有量约为403.7万盎司，约125.5吨；2026年第一季度约为424.9万盎司，约132吨；到第二季度末增至约470万盎司，约146.2吨。
虽然6月底国际金价较第一季度高点回落，但由于库存数量增加，其实物黄金账面总金额仍达到188.38亿美元，较2025年底的174.50亿美元增加13.88亿美元。2026年第一季度对应金额为198.37亿美元。
| 资产类别 | 2025年底结算数据 | 2026年Q1结算数据 | 2026年Q2结算数据 | 上半年累计变动估算 |
|---|---|---|---|---|
| 实物黄金数量 | 估算约403.7万盎司（约125.5吨） | 约424.9万盎司（约132吨） | 约470万盎司（约146.2吨） | 估算增加约66.3万盎司 |
| 实物黄金总金额 | 174.50亿美元 | 198.37亿美元 | 188.38亿美元 | 增加约13.88亿美元 |
黄金储备规模已超过部分主权国家
报道写道，如果把Tether视作一个“主权国家”，以目前约146.2吨的黄金储备计算，已经进入全球前30大黄金持有国或机构之列，规模超过希腊、卡塔尔等主权国家。
文中还提到，实物黄金具有无法被远程冻结、无法被制裁或扣押的物理属性。Tether选择自行掌控黄金的实物托管，其黄金储存在瑞士一座冷战时期建造的核掩体内，并设有多层安全机制。Tether CEO Paolo Ardoino将该设施形容为“詹姆斯·邦德场景”。
收购Gold.com股权并推出XAUT抵押贷款
报道称，Tether近年来一直是市场上最大的个人黄金买家之一。2026年第一季度购买速度一度放缓，到了第二季度，在金价下跌时又重新加大买入力度。
Tether去年底还从汇丰控股有限公司聘请了两名资深贵金属交易员，希望建立其所称的“世界上最好的黄金交易大厅”，但几个月后又将两人解雇。
今年2月，Tether以1.5亿美元收购Gold.com股权。报道将这笔交易称为其“实体化”战略的重要一环。Gold.com是一家垂直整合的贵金属平台，拥有美国铸币局授权分销商资格，并具备仓储和物流体系。按照报道的说法，这项投资让Tether可以把数字代币XAU₮直接连接到传统实物黄金供应链，未来投资者除了在链上交易代币，也可能通过Gold.com旗下零售渠道，例如JM Bullion，直接使用稳定币兑换或结算实物金条。
根据Gold.com季度报告，该公司还与Tether签订了贵金属存储和相关协议。截至3月31日，未偿租赁和客户预付款总额达到3.63亿美元。
另外，Tether也与加密借贷商Ledn合作，推出以Tether Gold（XAUT）为抵押的贷款服务。XAUT持有人在不卖出黄金的情况下可以获取流动性，模式参照Ledn现有的比特币抵押贷款架构。