Theo宣布完成超过1亿美元融资，用于支持其黄金挂钩稳定币结构。该结构通过Genesis Vault募集，24小时内达到容量上限。融资将支撑thUSD的发行——一种基于代币化黄金产品thGOLD构建的数字美元工具。
金库结构与市场中性收益模型
thUSD的发行机制：底层资金通过thGOLD买入实物黄金，同时在芝加哥商品交易所建立黄金期货空头头寸，对冲价格风险。市场中性仓位产生两类收益：一是黄金支持的信贷融资利息，二是现货与期货之间的价差。Theo表示，2025年该策略实现平均年化8.27%，且全年月度回报均为正值。
联合创始人兼联席CEO Ari Pingle称：“该设施体现了机构对新型稳定币的信心——它由全球最深度的商品市场支撑。”目标并非挂钩传统货币市场资产，而是打造与黄金市场关联的数字美元。
基础设施链条：代币化、信贷与托管
系统依赖多方基础设施：FundBridge Capital管理MG999链上黄金基金，将资金配置给黄金零售商，后者以实物库存为抵押获取营运资金。Libeara提供代币化基础设施（由渣打创投孵化），负责黄金资产的链上表达。基金发起方还设置第一损失缓冲，优先吸收亏损以保护存款人。
Libeara CEO Aaron Gwak指出：“此前代币化黄金多限于被动现货敞口。”新模型实现了实物黄金与私人信贷在可编程数字资产框架内的结合。
黄金市场需求强劲，推动替代稳定币兴起
2025年全球黄金需求超5000吨，央行购金、ETF流入及零售投资共同驱动。全球黄金期货年交易量接近15万亿美元，未平仓合约约2477亿美元，远超主要加密货币衍生品市场。Theo认为，市场深度可支撑thUSD规模扩展而不挤压流动性。黄金年化波动率约14.4%，低于主流加密货币。
Theo此前已推出代币化美国国债产品thBILL，累计交易量约10亿美元，资产管理规模超2亿美元。本次黄金挂钩稳定币沿用相同基础设施。公司早期融资2000万美元，由Hack VC、Anthos Capital领投，参与者包括Citadel、Jane Street等机构的关联方。