Tiger Research 最新报告指出，亚洲加密货币市场正经历结构性转变：机构投资者大举入场，而散户兴趣持续走低。报告将这一分化归因于美国现货比特币ETF在2024年获批后，大量机构资本涌入，推动整体市场规模膨胀，但比特币市占率逼近60%，严重削弱了散户对山寨币超额收益的预期。
机构与散户分化加剧
报告观察到一个被标记为“加密好奇者”（crypto-curious）的群体——对数字资产感兴趣但尚未入场的潜在用户——被视为市场扩张的关键驱动力。Tiger Research 分析了阻碍该群体进入市场的五大制约因素：监管不确定性、安全顾虑、税负压力、接入门槛及社会认知偏见。这些障碍在不同国家的影响程度各异。
Tiger Research 是一家专注于Web3及数字资产生态系统分析的知名机构，尤其擅长亚洲市场的深度研究，定期评估行业动态与监管进展。
韩日港三地监管差异
东北亚地区的监管框架正快速成形，但各国差距显著。韩国在2025年下半年本币加密货币交易量达到6630亿美元，位居全球前列。然而近期日交易量与韩元存款双双下滑，市场评论人士指出，若拟议中的税收措施落地，将进一步抑制交易需求。
日本市场以稳定著称，但加密收益税率高达55%，严重压制投资热情。计划于2026年4月将税率下调至20%的举措被广泛视为可能重塑投资意愿的关键节点。香港则具备相对成熟的监管、安全及税收制度，但个体投资者的市场准入仍受限。
东南亚的加密货币采用路径更为分化，机构化进程尚处早期。泰国对持牌交易所交易提供临时免税，越南赋予数字资产法律地位并启动试点项目。菲律宾用户数量上升，但安全风险仍是主要挑战。
主流交易所加速合规布局
为适应区域分化格局，主流交易所正聚焦牌照获取、储备证明及运营本地化。币安已在超20个国家获得牌照；OKX在欧洲拓展版图；HTX通过设立多个全球运营中心增强国际影响力。
报告强调：“亚洲可能成为下一个加密市场增长引擎。然而，解锁这一潜力取决于各国能否主动针对自身障碍制定解决方案。”