数字金融的未来越来越依赖于技术创新与机构稳健性的融合。近日，RWA.io发布的一份报告，汇集了渣打银行（Standard Chartered）、花旗银行（Citi）、纽约梅隆银行（BNY）、Ondo Finance及Alchemy等15家全球顶级金融机构的见解，明确指出代币化存款（Tokenized Deposits）将成为下一代数字金融体系的基础支柱。
报告强调，代币化存款能够确保前所未有的韧性，使机构级结算直接在区块链基础设施上完成。这一进化不仅有望提升交易效率，还将铺平一个多层级系统的道路——稳定币、央行数字货币（CBDCs）与代币化存款共存并相互整合。
潜在规模：103万亿美元存款市场等待激活
报告中的数据凸显了巨大机遇：2024年全球客户存款约达103万亿美元，而全球货币供应量（M2）在2025年已超过140万亿美元。哪怕仅有很小一部分流动性迁移至区块链基础设施，也能催生一个远大于当前稳定币市场的代币化存款生态。
RWA.io联合创始人兼COO Marko Vidrih指出：“全球金融体系仍依赖商业银行货币。将这些资金引入数字轨道将是下一代数字金融的关键。理解代币化存款如何与稳定币、CBDC在数字生态中协同，对于那些希望引领金融市场演变的人来说至关重要。”
机构采用：摩根大通、BNY、花旗等已先行实验
全球顶级银行已开始试验并实施代币化存款，应用于24/7外汇结算、跨境支付及数字资产管理等场景。在美国，摩根大通推出了Kinexys平台，用于可编程支付和实时外汇结算；BNY启动了代币化存款服务用于抵押品和保证金管理；花旗则通过Citi Token Services开发基础设施，实现在私有许可链上的即时资金转移。
欧洲同样在探索：英国金融（UK Finance）协调的“大不列颠代币化存款”（GBTD）试点项目，联合多家银行测试代币化英镑存款，用于在线市场支付和数字资产结算。亚洲方面，日本的DCJPY平台和渣打银行的多货币解决方案，正在扩展数字银行存款在企业与数字资产市场的应用。
花旗全球数字资产��管Ryan Rugg强调：“将数字代币与客户法币账户整合，意味着将区块链创新与花旗全球基础设施的信任及稳定性结合，解锁跨境支付中的速度、透明度与控制力。”
监管：全球趋向清晰，但欧盟仍存不确定性
代币化存款规模化发展的关键要素之一是监管透明度。在美国，《GENIUS法案》区分了支付稳定币和银行发行的代币化存款，后者仍受现有银行法规约束。英国金融行为监管局（FCA）提出了类似框架，而欧盟的分类仍不明确。
渣打银行全球现金管理主管Mahesh Kini指出：“新兴市场的监管框架正在迅速演变。代币化存款在现有监管体系内能提升效率和透明度。对于商业银行而言，这一区分代表着现代化基础设施、创新产品及强化数字支付生态角色的机遇。反之，不适应者将面临市场份额被更创新者蚕食的风险。”
互操作性：关键基础设施挑战
尽管采用度在提升，代币化存款普及的真正挑战在于互操作性。与可在公有链自由流通的稳定币不同，代币化存款是单个银行的负债，其效用取决于在不同机构间转移和结算的能力。
由摩根大通、渣打、星展银行及淡马锡共同创立的Partior项目、前述GBTD项目，以及国际清算银行发起的Project Agorá倡议，正在探索在共享基础设施上交换数字银行货币的模型。剑桥替代金融中心研究员Keith Bear强调：“主要挑战是实现并扩展银行间结算网络，使代币化存款能在机构间有效使用。机构采用将取决于支持的用例以及能否达到足够的网络效应。”
区块链基础设施：能否承载机构级金融？
另一个问题涉及区块链基础设施是否足够成熟以支撑机构级金融活动。Alchemy联合创始人Joe Lau警告：“许多人关注监管和互操作性，但真正的问题是：区块链准备好迎接机构资金了吗？最具前瞻性的机构将基础设施视为长期路径，专注于可组合且合规的解决方案，并与现有系统集成。”
结论：迈向多层数字生态系统
RWA.io报告总结，数字金融的未来不会被单一形式的数字货币主导，而是一个多层生态系统，其中代币化存款、稳定币和CBDC共存并相互强化。成功的关键在于确保机构与平台间的互操作性，以及清晰、共享的监管框架。能够拥抱这一转型的银行将有机会重新定义自身在数字时代的角色，提供新服务并增强客户信任。旅程刚刚开始，但方向已然清晰：代币化存款必将成为全球数字金融的核心引擎。