代币化股票赛道刚刚跨过了一个重要里程碑：总锁仓量（TVL）突破10亿美元。加密货币策略师Tanaka认为，市场大多数人仍低估了这一数字背后所预示的真正信号。
“如果你问我下一个市场趋势是什么，我会说是代币化股票，”Tanaka在X平台发文表示，他将这一论点聚焦于一个长期被忽视的问题——市场准入。
在最近三周内，美国证券交易委员会（SEC）正式批准了纳斯达克平台的代币化证券交易；国会则举行了史上最重要的代币化听证会之一。监管层与交易所的同步动作，让这一赛道从边缘走向聚光灯下。
市场数据揭示真实需求
对于美国以外的投资者，获得美股敞口向来伴随着摩擦——依赖经纪商、中间环节多，许多市场甚至直接禁止。代币化股票通过允许直接在链上持有美股敞口，消除了长期将全球散户投资者排除在外的层层壁垒。Tanaka认为，这是一个市场对真实、未被满足需求的反响。
数据支撑了这一判断。目前代币化股票的TVL在9.07亿至10亿美元之间，月度转账量在25亿至27亿美元。根据rwa.xyz数据，更广泛的现实世界资产（RWA）市场已达到265.8亿美元，同比增长约3-4倍。持有者钱包数量约为18万至20万个，其中8.5万至9万个地址活跃交易。
“数据已经指向同一个方向，”Tanaka指出，“这个领域仍处于早期，并且在持续扩张。”
监管和基础设施全面铺开
Ondo Finance目前主导代币化证券领域，占据55%-65%的市场份额。管理资产超过1.5万亿美元的富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）已推出代币化基金，并正在进军代币化ETF领域。主要交易所和基础设施提供商正积极构建24/7的代币化股票交易轨道。
3月9日，纳斯达克宣布与Kraken合作，依托Kraken的xStocks框架（已处理超过250亿美元交易量）构建全天候代币化股票交易基础设施。九天后（3月18日），SEC正式批准纳斯达克的提案，允许代币化股票与传统股票以相同的代码、价格和股东权利并列交易。
纽约证券交易所（NYSE）则更进一步，与Securitize合作构建完整的代币化证券平台，并指定Securitize为首个数字过户代理人，使其有权直接以链上代币形式发行股票和ETF。
3月25日，众议院金融服务委员会举行了迄今为止最重要的代币化听证会，两党共同达成记录结论：代币化证券不再是“是否”的问题，而是“何时”的问题。提供监管框架的《清晰法案》（CLARITY Act）预计将于4月底进入参议院标记阶段。
万亿美元级别的市场机遇
将目光放远到可寻址市场，规模之大令人难以忽视。全球股市市值约为110万亿至115万亿美元。根据Tanaka的分析，即使只有1%至5%的迁移上链，也意味着1万亿至5万亿美元的机会。
对于散户而言，机会并不在于代币化股票本身，而在于围绕它们构建的基础设施。Tanaka正在关注ONDO、MPL、CFG、POLYX这四种主要的基础设施代币，认为它们将从这个生态系统的建设中受益。
从华尔街到华盛顿，代币化股票的叙事正从概念走向落地。数据、监管与资本形成共振，一个万亿美元级别的新赛道已经拉开序幕。