Tom Lee警告：10月历史性清算事件仍在重创加密市场流动性

Fundstrat的Tom Lee表示，加密市场自10月中旬以来的持续疲软可追溯至10月10日创纪录的清算事件，这场由衍生品驱动的暴跌对做市商造成了严重冲击，为随后数周的流动性萎缩埋下伏笔。

做市商遭遇重创

Tom Lee在接受CNBC采访时指出，10月10日的清算事件“真正瘫痪了做市商”。这些做市商在加密市场中扮演着稳定器的角色，负责吸收订单流并维持交易深度。当如此规模的清算浪潮来袭时，这些公司往往会退缩、降低风险并缩减资产负债表——这些行为使得价格更容易受到持续下跌的影响。

这场清算事件是加密历史上最大规模的单日清算，各交易所强制平仓了约190亿美元的杠杆头寸。比特币在主要波动中下跌约14%，以太坊和其他主要资产也录得两位数跌幅。清算螺旋因市场过高的多头仓位、薄弱的订单簿以及算法引擎以越来越不利的价格执行强制抛售而加剧。

代码错误加剧清算

Lee还强调了一家未具名交易所定价引擎中的特定故障，该故障短暂将一枚稳定币报价为65美分，从而触发了自动清算，这一影响波及了其他平台。他将其描述为一个“代码错误”，加速了清算进程，并导致交易者和做市商资金减少。Lee没有透露具体交易平台或遭受损失的做市商名字，但表示“我知道一些名字，但……我不是一个想要点名的人”。

与2022年相似，修复尚需时日

Lee将当前情况与2022年的一次类似清算周期进行了对比，称当时“花了八周时间才真正消化”。他认为市场可能仍处于去杠杆阶段的中期。随着加密货币价格走低，交易量萎缩进一步收紧了流动性，使做市商可用的稳定波动性工具减少。尽管比特币仍远低于10月初的高点，Lee认为当前市场姿态的主要驱动因素仍是10月10日的冲击及其暴露的结构性失衡。