Fundstrat策略师Tom Lee在迈阿密Consensus大会上表示，尽管以太坊在数字金融中的地位不断提升，但按当前价格来看仍然被市场低估。他指出，随着人工智能、稳定币以及现实世界资产代币化持续扩张，以太坊有望在下一轮加密市场上涨周期中成为最突出的受益者之���。
Lee认为，近期数字资产的回暖释放出加密市场低迷阶段可能结束的信号，也让以太坊的长期增长逻辑更加清晰。按照他的说法，以太坊目前价格约2300美元，处于“便宜”区间，其核心原因在于市场尚未充分计入链上金融基础设施需求的增长。
比特币估值框架与代币化预期共同支撑看涨判断
Lee提到，以太坊历史上与比特币之间存在一定估值比率，平均约为0.048，在2021年牛市期间一度升至0.087左右。基于他对比特币25万美元公允价值的判断，如果过去的估值模式再度出现，以太坊价格理论上可能上探2.2万美元。
他还强调，以太坊在上一轮大涨后，已经历时近五年处于较宽区间震荡。如今，推动第三轮整理区间被抬升的关键变量，正是代币化与“代理型AI（agentic AI）”的发展。Lee援引行业预测称，现实世界资产代币化市场未来可能成长为规模达数十万亿美元甚至更���的庞大市场，而这类资产发行、结算和流转都需要区块链基础设施支持。
此外，他表示，稳定币交易量已经超过Visa支付网络的规模，这被他视为区块链金融逐步进入主流应用的重要信号。若这一趋势延续，以太坊作为去中心化金融、智能合约和链上资产发行的重要底层网络，可能获得更高需求。
AI代理经济或提升以太坊结算层需求
在Lee看来，人工智能与区块链的结合，是支撑以太坊中长期价值判断的另一条重要主线。他指出，未来自主运行的AI系统将需要能够脱离传统银行和中心化中介、独立完成支付与结算的数字金融网络。
他直言，“AI代理将需要资金”，而当AI驱动的经济活动持续增加时，相关系统就需要一个开放、可编程且可全球协作的结算层。以太坊凭借其在DeFi、智能合约和代币化资产市场中的既有地位，被他视为最有可能承接这类需求的基础网络之一。
BitMine大举增持并质押以太坊
Lee还特别提到了BitMine的以太坊策略。他表示，这家公司目前控制��以太坊数量已经超过流通供应量的4%，并将其中约85%用于质押，年化质押收入超过3亿美元。按照他的说法，BitMine原本预计需要数年时间才能积累到以太坊供应量的5%，但实际进展明显快于预期。
Lee将以太坊描述为“稀缺的结算层”，并强调其网络从未出现停机。在BitMine持续增持期间，以太坊供应也呈现出“有效通缩”的特征。若未来机构需求继续增强，这种供应收缩与需求扩张并存的局面，可能进一步强化市场对以太坊价格上行空间的预期。
整体来看，Tom Lee的核心观点并非单纯基于短期行情，而是建立在比特币估值联动、代币化扩容、稳定币普及以及AI代理经济崛起等多重结构性因素之上。不过，上述判断仍属于其个人市场观点，是否能够兑现，还需继续观察加密市场周期、机构采用速度与链上实际需求变化。