ETH跌破 2000 美元 后，交易公司 Trend Research 此前建立的大额杠杆多头头寸迅速失血。根据 Arkham 数据，这笔押注目前已留下 6.86 亿美元 的账面亏损。
报道显示，这家公司由 Liquid Capital ���始人 Jack Yi 领导，过去几个月通过 DeFi 借贷协议 Aave 借入稳定币，并以 ETH 作为抵押，逐步搭建了规模约 20 亿美元 的 ETH 多头仓位。其交易逻辑建立在 ETH 中长期上涨预期之上，但价格并未如预期反弹，反而持续下行，令这类“循环加杠杆”结构承受越来越大的压力。债务规模相对固定，抵押品价值却随着币价下跌而缩水，风险很快集中暴露。
ETH加杠杆多头在急跌中失守
团队原本预期，ETH在 10 月跌破 4000 美元 后会出现较快修复。但市场走势没有给出配合。到了本月，ETH跟随比特币一同下挫，2 月 4 日 一度跌至 1750 美元，创下自 2025 年 4 月 以来最低水平，这也成为压垮该仓位的关键节点。
据 Bubble Maps 数据，Trend Research 随后处置了超过 30 万枚 ETH。Bubble Maps 在 X 上称，该集团在 5 天 内向 Binance 转入 33.2 万枚 ETH，总价值约 7 亿美元，用于偿还 Aave 上的债务；公司目前仅持有 1463 枚 ETH。
Jack Yi称卖出是风险控制措施
对于连续转出并卖出 ETH 的操作，Jack Yi 将其描述为风险控制。他在 X 上表示，作为本轮周期中的“多头对冲者”，团队对新一轮牛市仍持乐观判断，认为 ETH 将超过 10000 美元、BTC 将超过 200000 美元，这次调整只是为了控制风险，并不改变其对后市的看法。
他还称，当前是买入代币的好时机，并将波动视为加密市场最突出的特征之一。在他看来，历史上许多多头都曾被这种波动挤出场，但随后市场往往会出现更强修复。就这笔交易本身而言，ETH短时间内跌破关键价位，已经让高杠杆循环策略的脆弱性再次暴露出来。