TRM Labs最新发布的2026年第一季度加密货币采用报告显示，全球加密零售市场延续了2025年的整体格局，但增长动能明显减弱。报告指出，2026年一季度全球零售加密交易总额为9790亿美元，较2025年同期下降11%，这也意味着市场已经连续两个季度出现回落。在总量下滑的背景下，发达经济体与新兴市场之间的采用分化进一步扩大，稳定币则成为维持市场活跃度的重要支柱。
全球加密采用降温，头部国家格局基本稳定
从国家排名来看，全球加密使用最活跃的前五大市场基本没有发生明显变化。美国以2120亿美元的总活动量继续位居第一，随后是韩国690亿美元、俄罗斯480亿美元、印度460亿美元和土耳其400亿美元。这一排名说明，尽管整体市场转弱，但主要加密经济体的结构仍保持稳定。
不过，不同国家的韧性出现明显差异。报告显示，印度是前列市场中表现最稳健的国家之一，交易活动仅下降6%，明显好于多数发达经济体。土耳其则逆势进入前五，并实现7%的同比增长，显示出在本币波动和支付需求驱动下，加密资产仍具备较强实用性。
稳定币成为采用核心驱动力
TRM Labs认为，2026年一季度市场中最值得关注的趋势之一，是稳定币继续支撑加密采用。虽然稳定币并未出现爆发式增长，但其整体上升趋势依旧清晰，尤其是在跨境支付、点对点转账和价值储存等场景中的作用更加突出。相较于高波动性的主流加密资产，稳定币正越来越多地被视为实用型金融工具，而非单纯的投机标的。
这一点在新兴市场表现尤为明显。以委内瑞拉为例，该国在全球加密采用排名中升至第17位，交易规模达到179亿美元。当地加密使用重心并不在价格投机，而更多集中于稳定币结算。报告提到，币安的P2P支付订单簿已成为当地加密持有者重要的清算机制之一，反映出稳定币在货币替代和日常支付中的现实价值。
与此同时，欧元稳定币也在加速崛起。数据显示，欧元计价稳定币的使用量从2025年1月至2026年3月增长了12倍，月度规模达到7.77亿美元，且仍保持上升趋势。这表明，市场正在尝试减少对美元流动性的单一依赖，转向更多元化的稳定币结构。对于欧洲市场而言，这不仅是一种流动性分散策略，也可能预示着本地合规数字货币工具需求的上升。
发达市场降温，新兴市场延续实用需求
报告特别强调，发达国家和发展中国家之间的加密采用路径正变得越来越不同。在监管成熟、资本市场发达的地区，加密货币的新鲜感正在减退，投资者注意力更多转向股票市场以及创下高位的贵金属。加密资产在这些市场中必须与本已成熟的金融产品竞争，因此风险偏好下降时，交易活动往往更容易受到压制。
韩国和德国就是典型例子。TRM Labs指出，韩国一季度交易量同比下降28%，德国下降25%，成为发达市场中回落最明显的代表。这种放缓并非意味着加密资产失去全部吸引力，而是说明其在高利率、宏观不确定性和传统资产走强的环境下，更容易被归入“风险资产”范畴。
相比之下，新兴市场对加密货币的需求更贴近支付和价值储存等现实功能。对于一些面临货币政策受限、金融基础设施不足或美元获取不便的国家而言，稳定币提供了一层额外的金融通道，使用户能够以数字形式持有美元价值并进行转账。因此，这些地区的加密采用并不完全受全球经济周期左右，而更多取决于本地货币体系和支付环境的压力。
地缘政治影响加深，市场不再“独立运行”
TRM Labs还指出，2026年一季度加密市场对地缘政治因素的敏感度明显上升。伊朗成为一个例外性案例：该国加密使用在本季度出现下降，原因包括制裁升级、战争持续，以及本地交易平台可用性受限。报告提到，伊朗市场还受到网络攻击和交易平台受制裁等因素冲击，进一步压缩了本地用户的交易渠道。
这一变化说明，加密货币市场已越来越难以脱离全球风险环境独立运行。无论是能源价格波动、地区冲突，还是跨境金融制裁，都可能直接影响交易活跃度、流动性结构以及用户对加密工具的实际需求。Kaiko Research研究主管Thomas Probst也指出，加密资产如今更像全球风险体系的一部分，而不再是完全独立的另类市场。
市场影响分析：稳定币叙事或继续强化
从市场层面看，这份报告释放出几个重要信号。首先，全球加密采用虽未出现结构性崩塌，但增长重心正在从投机型交易转向功能型使用，尤其是稳定币支付和跨境结算。其次，发达市场的降温意味着短期内若缺乏新的产品创新、监管催化或风险偏好回升，零售交易量可能继续承压。
更重要的是，新兴市场与稳定币的结合正在塑造下一阶段的采用逻辑。若这一趋势延续，未来行业竞争焦点或将从单纯的交易平台流量争夺，转向支付网络、法币出入金渠道以及本地化稳定币流动性建设。欧元稳定币的增长也提示市场，非美元稳定币可能成为未来合规化与区域化发展的重要方向。
总体来看，2026年第一季度的加密市场呈现出“总量回落、结构分化、稳定币支撑”的特征。对于投资者和行业参与者而言，这意味着观察市场时不能只看交易规模变化，更需要关注不同地区的实际使用场景以及宏观和地缘政治因素对加密生态的持续渗透。