加密货币采用在2026年第一季度显示出放缓迹象。根据TRM Labs发布的全球加密货币零售活动报告，今年第一季度全球零售交易总量达到9790亿美元，较2025年同期下降11%。这已是加密货币市场连续第二个季度出现交易量下滑。
发达市场降温显著，新兴市场韧性较强
报告指出，加密货币采用在不同地区呈现明显分化。在发达市场，加密货币的新奇感逐渐消退，投资者注意力转向股市和贵金属的创纪录上涨。韩国和德国成为交易量萎缩最严重的市场：韩国零售交易量同比下降28%，德国则下降25%。美国仍以2120亿美元的交易量位居全球首位，但同比增速也有所放缓。
相比之下，新兴市场展现出更强的韧性。印度作为最抗跌的市场，交易量仅下滑6%；土耳其则受益于本地货币贬值压力，交易量同比增长7%，首次跻身全球前五。报告还特别提到，委内瑞拉以179亿美元的交易量跃升至全球第17位，其使用场景集中于稳定币而非投机，反映出加密货币在货币体系不稳定国家中的实际支付价值。
稳定币成为核心驱动力
稳定币在2026年第一季度的采用是支撑交易量未出现更大跌幅的关键因素。尽管稳定币并未出现爆发式增长，但其整体使用趋势保持向上。特别是以欧元计价的稳定币，从2025年1月至2026年3月，月交易量飙升12倍至7.77亿美元，显示出市场对美元稳定币之外多元化流动性的需求。
在委内瑞拉等新兴市场，稳定币成为点对点支付和跨境结算的主要工具，尤其是通过币安P2P订单簿进行结算。这一现象表明，稳定币正在从单纯的交易媒介演变为传统金融基础设施的补充甚至替代方案。
地缘政治风险重塑加密货币市场格局
TRM Labs的研究还强调，加密货币市场对地缘政治因素的敏感度在2026年第一季度显著上升。伊朗成为唯一交易量大幅下滑的新兴市场，受到制裁升级和国内战争影响，同时本土交易所Nobitex遭受网络攻击、Zedcex和Zedxion被制裁，导致可用交易平台严重受限。
Kaiko Research的分析师Thomas Probst指出，加密货币已不再是孤立交易的资产类别，而是全球风险环境的一部分。此前的研究也证实，加密货币对石油危机等宏观事件表现出脆弱性。当全球风险偏好下降时，加密货币往往被作为风险资产抛售，这与以往“数字黄金”的避险叙事形成对比。
总体而言，2026年第一季度加密货币采用呈现“发达市场降温、新兴市场补位”的结构性变化。稳定币的实用性和新兴市场的真实需求为行业提供了底部支撑，但全球宏观经济和地缘政治的不确定性仍将持续影响加密货币的短期走势。TRM Labs的发现与市场普遍认知一致：加密货币正从投机工具向实用支付网络转型，但这一过程在发达市场面临更大的竞争压力。