在整体加密市场走弱的背景下，曾经火热的Memecoin板块持续降温。数据显示，该板块总市值已从2025年的830亿美元降至310亿美元，同期交易量也从170亿美元大幅萎缩至30亿美元。在这样的普遍回撤中，名人概念和政治主题代币成为重灾区，其中Official Trump（$TRUMP）的跌幅尤为显著。
截至发稿时，$TRUMP较历史最高点下跌90.4%，反映出市场对该代币的风险偏好明显下降。尽管价格表现疲弱，但链上资金动向却呈现出另一面：部分大户并未离场，反而在价格深度回调后继续增持，这也让市场对其短线走势产生新的讨论。
巨鲸逆势买入，累计投入约560万美元
根据Lookonchain披露，在特朗普午宴相关事件前，两位巨鲸选择加仓$TRUMP。其中一位地址买入了850,488枚$TRUMP，价值约240万美元；另一位则将持仓增至113万枚$TRUMP，对应价值约320万美元。两者合计投入约560万美元，显示出大额资金对该代币并未完全失去兴趣。
与此同时，现货市场也释放出相对积极的信号。$TRUMP的现货净流量已经连续三天维持负值。截至发稿时，Spot Netflow为-149万美元，意味着更多代币正从交易所流出，而非流入卖出。通常情况下，这种交易所净流出结构被视为买方吸收筹码、并将代币转出平台持有的表现，在需求持续存在时，有助于减轻短期抛售压力并支撑价格稳定。
为何巨鲸买盘仍难扭转跌势
不过，链上吸筹并未立即转化为价格反转，核心原因在于买盘结构仍然失衡。当前$TRUMP的增持行为主要来自少数大户，而更广泛的散户参与度依然偏弱。缺乏广泛市场共识时，单靠巨鲸买入往往不足以推动持续上涨，尤其是在情绪脆弱、板块整体退潮的环境中。
更值得关注的是，衍生品市场持续释放偏空信号。数据显示，$TRUMP期货市场在整个2026年都出现持续资金流出。过去7天内，期货市场流出资金达到5.479亿美元，而同期流入为5.04亿美元。受此影响，Futures Netflow下滑64%至-3380万美元。若将观察周期拉长至30天，衍生品市场累计流出规模更是超过46.8亿美元。
这说明，尽管现货端存在部分逢低吸纳，但期货市场的卖压依然更强。对于高波动的Memecoin来说，衍生品资金的持续撤离通常意味着市场风险偏好不足、短线交易者更倾向于防御或看空，从而削弱现货买盘对价格的支撑作用。
技术指标仍偏弱，短线关注2.5至3美元区间
从技术面看，$TRUMP当前也未摆脱弱势格局。报道指出，其动量指标MOM在发稿时为-0.039，仍处于负值区间，表明市场仍由卖方主导。在这一背景下，如果当前趋势持续，$TRUMP短期内可能跌破2.7美元，并进一步测试2.5美元支撑位。
当然，若巨鲸继续稳定吸筹，并带动更多现货买盘以及散户跟进，市场情绪仍有机会改善。在更理想的情况下，若需求端显著回暖，$TRUMP价格可能重新站上3美元，并进一步挑战4美元区域。但从现阶段看，这一修复路径仍取决于更广泛资金的回流，而不只是少数大额地址的单边买入。
市场影响分析
$TRUMP的走势某种程度上反映了当前Memecoin赛道的整体困境：即使具备话题性和流量属性，也难以独立对抗板块流动性收缩。对于投资者而言，这类代币的价格驱动因素已不再只是叙事热度，而是越来越依赖真实资金参与度、交易深度以及衍生品情绪的同步改善。
从市场层面看，巨鲸连续买入确实为$TRUMP带来一定关注度，也可能在短期内减缓跌势；但若散户需求继续低迷、期货卖压维持高位，那么这种支撑更可能只是局部性的。换言之，当前$TRUMP面临的并非单纯的估值问题，而是买盘来源过于集中、市场结构不平衡的问题。后续若现货流出延续并伴随衍生品情绪修复，价格才可能迎来更具持续性的反弹。
总体而言，$TRUMP虽然在历史高点附近回撤巨大，但并未完全失去大资金关注。只是从目前数据看，巨鲸吸筹仍不足以单独扭转趋势，真正的修复信号仍需来自更广泛的市场参与者，尤其是散户与期货交易者的同步回归。