英国央行（Bank of England）正在加速推进稳定币监管框架。其金融市场基础设施执行董事Sasha Mills在《金融时报》数字资产峰会上明确表示，央行将稳定币视为“一种新货币形式”，并计划于今年年底开放系统性稳定币发行申请。这一表态标志着英国在全球稳定币监管竞赛中迈出关键一步。
稳定币的新货币定位
Mills在小组讨论中指出：“到年底，我们将开放并欢迎那些希望在英国推出用于广泛支付场景的系统性稳定币的申请。”她强调，在代币化存款与稳定币的辩论中，英国央行“不挑选赢家”，因为现阶段“我们尚不清楚哪种用例更适合哪种形式的新货币”。
“我们将稳定币视为一种新货币形式——因为我们确实认为它就是这样。”Mills解释道，“它必须与其他所有货币形式具有同等的稳健性”，最终用户能够在代币化存款、稳定币和电子货币等替代方案之间“以可互操作的方式进行选择”。“这种偏好将随着经验积累而形成。”她补充道。
监管分层：系统性稳定币归央行，非系统性归FCA
英国央行将“系统性稳定币”定义为“那些广泛用于支付、可能对英国金融稳定构成风险”的稳定币。而未被广泛用于零售或企业支付的稳定币将由金融行为监管局（FCA）监管。这种分层设计旨在平衡创新与风险。
鉴于全球稳定币市场绝大多数以美元计价，FCA支付与数字资产主管Matthew Long强调，英镑计价稳定币仍有用武之地。“我们已经创建了一个能够发行可信、可赎回稳定币的制度，我们为此感到自豪。”Long表示，FCA已批准四家公司在监管沙盒中运营。“我们正在支持这些公司的创新，它们正达到我们监管设定的标准，并正在推出稳定币。”从监管角度出发，“我们的任务是支持行业和增长，但最终由行业交付稳定币。”
不过，预测市场Myriad（由Decrypt母公司Dastan拥有）的数据显示，用户认为数字银行Revolut在7月前推出自家稳定币的概率仅为13%。这表明市场对英国稳定币发行的节奏仍持谨慎态度。
英美监管同步，但框架更严谨
Mills指出，虽然全球99%的稳定币以美元计价，但它们诞生于美国《GENIUS法案》生效之前，“因此它们并不符合GENIUS法案”。在美元稳定币行业，发行商正在“发行一种新型稳定币，以符合或预期符合立法要求”。英国针对系统性稳定币的“全套方案”将于年底开放申请，Mills表示，在时间安排上，“我们与美国处于同一位置”。
然而，英国的稳定币制度被认为“更为严谨”。Mills解释道：“那是因为我们允许它，并把它当作货币来对待。”这种态度意味着稳定币发行方需要满足更高的资本、储备和运营标准，从而增强用户信任。
市场影响分析
英国央行的明确表态对全球加密货币市场具有多重影响。首先，稳定币的“货币属性”得到顶级央行承认，这将推动更多机构投资者合规入场，尤其是注重法律确定性的传统金融机构。其次，英镑稳定币的出现可能分流部分美元稳定币的流动性，为欧洲企业和消费者提供更本地化的支付选择。FCA的监管沙盒模式则为创新企业提供了试验场，但13%的预测概率反映出市场对快速落地的怀疑。
与美国相比，英国的监管路径更强调央行对系统性稳定币的直接监管，这可能成为其他经济体（如欧盟、日本）的参考模板。同时，对0%稳定币合规化的讨论暗示，现有主流稳定币（如USDT、USDC）若想进入英国市场，可能面临升级改造的压力。长期来看，监管清晰化有望推动稳定币在跨境支付、DeFi抵押等场景中的采用，但需关注合规成本对小型发行商的挤出效应。
总之，英国正在将稳定币纳入法定货币体系，这不仅是技术认可，更是制度创新。随着年底申请窗口开启，行业将迎来新一轮洗牌。