英国监管负债网络（Regulated Liability Network，简称RLN）近日发布最新报告，宣布已完成在英国境内的发现阶段，并准备推进零售央行数字货币（CBDC）用例的概念验证。RLN项目由英国金融倡导组织UK Finance支持，汇集了全球多家金融机构，旨在构建一个受监管的金融市场基础设施，能够在单一网络上通过“分区”方式容纳央行、商业银行及受监管非银行机构的交易。
发现阶段：三个潜在用例的评估
RLN的发现阶段重点考察了三个潜在用例：消费者国内支付、跨境批发支付以及证券结算。经过详尽分析，项目团队最终选择消费者国内支付作为首个概念验证方向。报告指出，国内支付领域存在大量可测试的场景，并特别引用了Project Rosalind的研究成果作为参考。Project Rosalind是由国际清算银行创新中心与英国央行合作开展的实验项目，探索了零售CBDC的API接口设计。
报告强调：“这一用例将有助于探索‘升级版’商业银行货币如何与零售CBDC共存，RLN如何在单一基础设施上容纳两种形式的货币，以及如何确保所有零售数字货币的功能等价性。”这意味着未来消费者在使用数字英镑时，无论是央行直接发行的CBDC，还是商业银行基于存款代币化的“商业银行货币”，都将在同一网络体系内享有相同的支付功能与安全保障。
RLN的核心优势：统一账本与欺诈防控
报告总结认为，RLN在国内支付场景中能够提供多重益处。首先，它有助于实现CBDC与商业银行货币之间的一致性，从而维护货币的单一性（即同一单位英镑的价值统一）。其次，RLN能够有效减少授权推送支付欺诈（authorised push payment fraud，即消费者被诱导向欺诈商户发起支付的情况），并在商品未交付时赋予消费者更强的控制权。最后，RLN还能显著改善结算时间，提升支付效率。
RLN将采用原生结算代币（native settlement token），使得代币化的受监管货币和数字资产能够记录在同一账本上。值得注意的是，代币化的负债（即货币）仍然是对发行机构的债权，而非对RLN本身的债权。这一设计确保了货币发行主体的信用风险隔离，符合现有银行监管框架。
与全球CBDC项目的协同
RLN并非孤立的技术实验。报告指出，RLN与多个国际组织提出的方案高度相似，包括国际清算银行（BIS）提出的“统一账本”（Unified Ledger）方案，以及国际货币基金组织（IMF）在6月提出的“可信单一账本”（Trusted Single Ledger）概念。此外，RLN与瑞士央行及SIX数字交易所开展的试点项目、英国央行行长安德鲁·贝利提出的“增强型数字货币”（Enhanced Digital Money）设想亦存在共通之处。
值得注意的是，RLN并不完全依赖区块链技术。报告识别出五种可支持其运行的基础设施架构，其中包括集中式数据库、分布式账本技术（DLT）等。这种灵活性有助于降低技术风险，并为监管机构提供更多的选择空间。
市场影响分析：数字英镑的加速推进
RLN选择零售CBDC作为首要概念验证，标志着英国在数字英镑（Digital Pound）的落地路径上迈出关键一步。此前，英国央行与财政部已明确表示正在探索零售CBDC的可能性，并计划于2025年前后做出是否发行的最终决定。RLN的实践将为决策层提供重要的技术验证与政策参考。
从市场角度看，RLN的成功将重塑英国支付生态格局。一方面，商业银行的代币化存款与央行CBDC的互联互通，有望打破现有支付系统的“围墙花园”，促进市场竞争与创新；另一方面，RLN对欺诈防控的改进，可能降低支付行业的运营成本，并增强消费者对数字支付的信任。此外，RLN采用的“统一账本”思路，也为未来跨境支付、证券结算等场景的扩展奠定了基础。
然而，挑战依然存在。跨境批发支付用例在发现阶段被认为“可行性最低”，原因在于涉及多个司法管辖区、参与者（包括央行）以及复杂的监管要求。证券结算则被判定为中等可行性，主要受制于非银行机构参与和法规复杂性。因此，RLN的后续推进仍需与各国监管机构保持密切协调。