Uniswap 在 Robinhood Chain 上处理的股票代币日成交额升至约 1.3 亿美元，过去一个月增长约 10 倍。8 月 31 日，UNI 一度突破 5.4 美元，创下 2026 年 1 月以来新高。
今年 6 月，UNI 曾跌至 2.31 美元，此后持续反弹，目前 3 个月涨幅已超过 100%。在 2020 年至 2021 年的 DeFi 热潮中，Uniswap 曾是最受关注的 DEX 协议之一，但在本轮周期中，市场讨论度和币价表现都长期偏弱。
Robinhood Chain 上线后，Uniswap 交易与收入同步抬升
今年 7 月，Robinhood Chain 主网上线。截至 8 月 31 日，DefiLlama 数据显示，该链总锁仓价值（TVL）已超过 7 亿美元。
Uniswap 官方表示，v2、v3、v4 以及 UniswapX 从 Robinhood Chain 上线首日起就是这条链的公开主 AMM，网页端、钱包和 API 同步开放。
最新数据显示，Uniswap 过去 24 小时收入达到 429 万美元，占 Robinhood Chain 过去 24 小时近一半费用收入，仅次于代币发行平台 Pons，明显高于其他竞争对手。
Token Terminal 数据则显示，Uniswap 在 Robinhood Chain 上处理的股票代币日成交额创出约 1.3 亿美元新高，较一个月前增长约 10 倍，其中 v3 和 v4 的成交额几乎持平。
UNI 销毁规模扩大
UNI 代币在 2024 年已完成解锁，但代币价格此后一直没有明显起色。
Uniswap 池子一直产生手续费。2020 年到 2025 年底，这部分费用几乎全部分配给流动性提供者，UNI 的主要用途则是治理投票。协议每年可以产生数亿美元到十几亿美元费用，但代币本身没有现金流，这也是围绕费用开关讨论多年的原因。
2025 年 12 月，UNI 代币经济学的最终投票获得通过，核心内容包括：在约两天的投票时效后销毁 1 亿枚 UNI，并开启协议费用开关。
Dune 最新数据显示，截至 8 月 31 日，UNI 累计销毁量约为 1.1 亿枚，总销毁价值约 6.3 亿美元。
进入 8 月后，UNI 多次出现单日销毁超过 10 万枚的情况，日均销毁价值超过 40 万美元，其中 Robinhood Chain 的贡献接近一半。
Firepit 机制如何运作
UNI 的销毁并不是直接用 USDT、USDC 等资产回购 UNI。
按照文中描述，Uniswap 池子里的手续费大部分仍归流动性提供者所有，协议只截取其中一小部分。Robinhood Chain 上这一比例大约为 6%。这部分费用不会进入 Uniswap Labs 账户，而是进入名为 TokenJar 的合约。合约内可能持有 ETH、稳定币、其他代币以及股票代币，具体取决于不同池子的收费资产。
如果有人想从 TokenJar 中提取这些资产，就需要先销毁等值的 UNI。这一机制被称为 Firepit。
套利机器人会实时监控 TokenJar 合约内的资产净值，随后销毁等值 UNI 提取费用资产，并在二级市场卖出，完成无风险套利。
文中认为，链上交易越活跃，协议可捕获的价值就越高，也会吸引更多套利者通过销毁 UNI 提取收益，从而形成 UNI 的通缩循环。换句话说，这一设计把「公司回购」改成了「链上拍卖协议收入」。
Dune 数据显示，相关销毁数据仍在稳步增长。
Robinhood Chain 与 Uniswap 的结合点
文中提到，Robinhood 为节省自家做市商成本，并规避美国证券交易委员会对传统券商上架代币化证券的严格监管，将非美国零售用户和股票代币接入公开 AMM，而不是仅放在自家的 RFQ 系统中，Uniswap 因此在 Robinhood Chain 上占据重要位置。
按照这一逻辑，Robinhood Chain 的交易额会稳定转化为 UNI 的净减少，从而支撑币价表现。对 Uniswap 而言，长期被诟病的「零现金流」问题，也开始通过真实外部收益来支撑其通缩模型；对 Robinhood 而言，则需要一个具备足够深度且足够去中心化的结算层来处理股票代币。
文末称，TradeFi 与 DeFi 正在走向更深层的融合。
