美国商品期货交易委员会（CFTC）近日下令关闭Kalshi的预测市场，该市场允许用户押注共和党或民主党将赢得国会多数席位。CFTC认为，此类预测市场“违背公共利益”，继续对政治类预测市场施加监管压力。
根据CFTC的裁决，KalshiEx LLC运营的平台涉及非法赌博，且多数基于选举结果的预测市场不受当局认可。CFTC援引《商品交易法》第5c(c)(5)(C)(i)条款，认定涉及违法活动、恐怖主义、暗杀、战争、赌博或委员会认定的其他类似活动的合约“违背公共利益”。尽管这一逻辑看似循环论证——因委员会认定而违背公共利益——但五位委员中的三位在长达23页的法庭文件及附加声明中解释了其合理性。
预测市场的灰色历史
预测市场可追溯至加密朋克早期。1991年，HedgeStreet允许交易者在全新互联网上投机经济事件。随后，好莱坞证券交易所（The Hollywood Stock Exchange）由Cantor-Fitzgerald创立，专注于电影相关期权，尤其是奥斯卡获奖押注。到2000年代初，美国政府开始关注并打压预测市场。2003年，美国参议员谴责政策分析市场（Policy Analysis Market）为暗杀和恐怖主义市场。另一主要平台InTrade在2013年因监管压力停止运营。
基于区块链的预测市场Augur由Pantera Capital资助，曾承诺成为博彩未来，但最终因创建暗杀市场等争议而放弃开发。其创始人Joey Krug暗示，无许可理想与必要审核之间存在矛盾。Polymarket因对失踪泰坦潜水器进行博彩而受到批评。历史表明，许多创始人发现法规后选择合规、迁往海外或承担后果。
PredictIt与Augur的教训
目前最大的预测市场之一PredictIt正与CFTC抗争。CFTC在2022年撤销了对其的“不行动函”（No Action Letter），指控其违反条款提供政治预测。此前Judge裁定PredictIt可继续运营直至最终判决。Augur则完全转型为Augur V2，聚焦稳定币和天气等非敏感领域，并禁止美国和英国用户。其REP代币从历史高点下跌99.8%。另一项目Stox已于2018年停止运营，创始人涉嫌欺诈。Truthcoin（现名Hivemind）尚未推出主网，其创始人正推动比特币改进提案以实现预测市场侧链。
自由至上主义者与监管者的博弈
预测市场支持者如Paul Sztorc相信它们能解决住房等问题，并推崇Robin Hanson的“未来统治”（futarchy）治理系统。然而，监管者持续抑制未监管预测市场的扩张。历史充斥着运营关闭的案例，CFTC近期对Kalshi的否决只是最新例证。
当前，加密预测市场仍面临法律不确定性。尽管Polymarket等平台活跃，但监管风险高企。行业参与者需在创新与合规间寻找平衡，否则可能重蹈覆辙。