美国商品期货交易委员会（CFTC）近日下令关闭Kalshi的预测市场，该平台允许用户押注共和党或民主党谁能赢得国会多数席位。CFTC在裁决中指出，此类预测市场“违反公共利益”，并引用《商品交易法》第5c(c)(5)(C)(i)条，强调涉及非法赌博、恐怖主义、暗杀、战争、博彩等活动均属公共利益范畴。尽管这一逻辑看似同义反复，但委员会在长达23页的法庭文件及三名委员的附随声明中进行了详细解释。
预测市场的灰色历史
预测市场并非新鲜事物，其起源可追溯至加密朋克早期。早在1991年，HedgeStreet就允许交易者通过新兴互联网押注经济事件；随后好莱坞股票交易所（Hollywood Stock Exchange）吸引了华尔街目光，专注于奥斯卡奖项等电影相关期权。然而，美国政府自2000年代初便开始密切关注并压制预测市场。2003年，参议员谴责政策分析市场（Policy Analysis Market）为暗杀与恐怖主义交易平台，致其夭折。2013年，另一大型预测市场InTrade在监管压力下停止运营。
基于区块链的预测平台Augur曾是行业希望，但最终未能逃脱厄运。其初期聚焦体育博彩，后因用户创建针对美国总统的暗杀市场而被迫关闭。2015年启动后，Augur在2018年仅有日均37名活跃用户，随后转向稳定币与天气等平淡预测，并排除美英居民。其代币REP较历史高点下跌99.8%。创始人Joey Krug承认项目在加州可能不受欢迎，最终悄然放弃。
PredictIt诉讼与Stox的陨落
PredictIt是目前最大的运营中预测市场之一，正与CFTC进行法律斗争。该监管机构于2022年撤销了对其的“不行动函”（No Action Letter），声称PredictIt违反协议条款提供政治预测。目前法院允许PredictIt继续运营至最终裁决。另一项目Stox自称“区块链预测市场平台”，但博客自2018年11月后再未更新，似乎已被遗弃。创始人Moshe Hogeg卷入欺诈诉讼，虽于2021年被驳回，但近期以色列警方正调查其涉及另一笔3亿美元欺诈案。Stox代币较历史高点下跌99.6%。
Truthcoin/Hivemind：八年未上线
Paul Sztorc自2015年起试图推出基于比特币侧链的预测市场Truthcoin（后更名为Hivemind），但至今未上线主网。他提出的两个比特币改进提案BIP 300和301旨在实现侧链部署，近期为其公司LayerTwoLabs筹集了300万美元。评价者Peter Todd称该想法“聪明地疯狂”，但成功概率很低。
自由主义者 vs 公共官员
预测市场支持者如Sztorc认为其能解决住房等社会问题，并推崇Robin Hanson的“未来主义”（futarchy）治理体系。然而，监管机构普遍抑制了无监管预测市场的扩张，历史中的关停案例比比皆是。CFTC近期对Kalshi的否决只是最新例证。对加密货币预测市场（如Polymarket）而言，这一趋势意味着持续的法律风险：要么合规，要么移师海外，要么面临制裁。Polymarket曾因押注失踪的“泰坦”潜水器而受批评，其生存空间正被不断压缩。市场影响分析显示，监管趋严可能推动预测市场转向更隐蔽的链上协议或离岸运营，但同时也为合规化创新留下窗口。