USDT供应急缩重现2022年底部信号，CryptoQuant分析师：比特币卖压或近耗尽

CryptoQuant 分析师 @MorenoDV_ 在最新文章中披露，USDT 的 60 日市值变化已跌破负 30 亿美元。这一现象在历史上仅出现过两次：第一次是2022年底，比特币在约 16,000 美元形成周期底部；第二次就是现在，比特币从去年历史新高回撤至 65,000–70,000 美元区间。

USDT 单日流出超10亿美元频现

文章进一步指出，近期 USDT 单日流出超过 10 亿美元的频次已达三次。此类大规模赎回事件在历史上与比特币的局部底部、宏观底部或剧烈波动期高度重合。在 @MorenoDV_ 看来，这种规模的流出信号通常反映机构或大额持仓者完全清仓，而非持续下行趋势的起点。这些行为往往发生在市场卖压临近枯竭（exhaustion）的节点。

稳定币“干火药”收缩含义

稳定币被���为加密市场的“干火药”（dry powder）。当 USDT 供应扩张时，意味着新资金入场；急剧收缩则指向流动性撤离、风险规避加强或强制赎回。对于比特币这类高度依赖流动性的反射性资产，USDT 的动向影响极大。当前 60 日市值连续收缩，表明加密原生流动性陷入结构性紧张，资本持续外流。

@MorenoDV_ 强调，历史周期中一旦强平去杠杆阶段结束、USDT 流动趋稳，比特币往往转入强势中期上涨——因为流动性环境逐步正常化。当前的风险回报比完全取决于 USDT 收缩是否止稳：若收缩延续，下行压力可能进一步发酵；若流动趋平或反转，市场不对称性将快速转向利多。

不过，该分析师也提醒，尽管极端流动性压力长期以来被视作买入信号，但前提是卖压耗尽得到确认。市场需要密切关注 USDT 供应后续能否止跌或反弹，以判断是否进入复苏阶段。