Tether 在 2025 年第四季度财报中披露，USDT 用户总数已突破 5 亿，仅该季度就新增超过 3500 万用户。公司已连续八个季度保持每季超 3000 万用户的增长速度。尽管 2025 年 10 月后加密市场开始收缩，USDT 的总供应量仍持续攀升。
Tether 官方将用户增长归因于储蓄、支付和跨境转账等基础金融需求，而非投机交易。公司声明称：“USDT 的韧性主要来自储蓄和转账需求。”报告还显示，长期持有者的钱包余额和交易量均创下历史新高。不过，由于统计口径同时涵盖链上钱包和交易所用户，精确用户数难以完全核实。
储备金规模与资产构成
Tether 的储备金总额达到 1929 亿美元，其中持有美国国债价值 1416 亿美元。若将其视为一个国家，其国债持���量可跻身全球前列。此外，公司比特币持仓增加至 96184 枚，黄金储备增至 127.5 吨。Tether 强调这是多元化抵押资产策略的一部分，旨在“增强储备金安全性”。
2025 年第四季度，USDT 链上日交易量达到 4.4 万亿美元。在中心化交易所的现货交易中，USDT 占比高达 61.5%，进一步巩固了其作为加密市场主要支付工具的地位。
供应扩张与汇率脱钩风险
2026 年初，Tether 与竞争对手 Circle 在三天内合计向市场注入了约 30 亿美元稳定币。2 月 4 日，分析账号 Lookonchain 披露 Tether 又增发了 10 亿美元新 USDT。大规模增发通常意味着资金流入市场，但新代币需要时间流通。
随着 USDT 市场主导地位增强，审查和争议也随之升温。USDT 价格一度短暂跌破 1 美元基准，触及 0.9980 美元，创下五年新低。专家指出，持续的汇率脱钩可能引发广泛连锁反应。USDT 市值的快速增长引发猜测：它可能成为仅次于以太坊的第二大加密资产。但数据显示，大量流动性和风险正集中在这一单一稳定币上。