全球资产管理公司VanEck正式在美国推出以Avalanche原生代币AVAX为标的的交易所交易产品，这也是美国市场首只开始交易的现货Avalanche ETF。该产品代码为VAVX，核心设计是在跟踪AVAX价格表现的同时，引入潜在的质押收益，从而为投资者提供不同于单纯现货持仓的收益想象空间。
根据VanEck披露的信息，这只基金并未依据《1940年投资公司法》注册，但仍可能适用美国其他证券监管规则。费用方面，VanEck宣布在2月28日之前，对该ETF前5亿美元资产规模免除赞助商费用；若在免收费期限结束前资产超过这一门槛，超出部分将收取0.20%的赞助商费，而在优惠期结束后，该费率将适用于全部资产。这一安排在产品发行初期具有较强的市场竞争力，有助于吸引顾问渠道、财富管理机构及专业投资者尽早配置。
首只美国现货AVAX ETF落地
从产品定位来看，VAVX的意义不只是为投资者增加一种新型加密资产品类，更重要的是，它通过传统交易所交易工具的形式，降低了机构参与Avalanche生态的门槛。以往若要获得AVAX敞口并尝试通过质押获取网络收益，机构往往需要自行持有代币、建立托管安排，甚至处理验证节点相关的技术流程。如今，ETF结构将这些复杂性大幅压缩，使注册投资顾问、财富管理机构和机构客户能够以熟悉的证券产品框架完成配置。
Avalanche是一个面向去中心化应用和智能合约的开源区块链网络，于2020年9月上线，由Ava Labs开发。Ava Labs由康奈尔大学计算机科学家Emin Gün Sirer参与创立。作为公链赛道的重要项目之一，Avalanche长期被视为以高性能和可扩展性见长，但其代币价格表现近年来承受较大压力。根据报道发布时的数据，AVAX市值约为50.8亿美元，价格约为11.77美元，显著低于其2021年11月创下的144.96美元历史高点，且过去一年整体表现疲弱。
也正因如此，这只ETF的推出被市场视为Avalanche资产证券化进程中的关键一步。VanEck早在2025年3月便提交了S-1注册声明，随后纳斯达克于次月递交规则变更申请，为产品上市交易铺平道路。从申报到落地，意味着美国市场对于细分山寨币现货ETF的接受度正在逐步提升，不再局限于比特币和以太坊等头部资产。
AVAX资管竞争或将升温
VanEck并非唯一看好Avalanche投资产品前景的机构。Grayscale目前已运营Avalanche信托，并在2025年8月申请将其转换为现货ETF；Bitwise也在2025年9月递交了AVAX现货ETF的S-1文件。随着VanEck率先完成产品落地，未来同类产品之间围绕费率、流动性、托管安排以及是否纳入质押收益等方面的竞争，预计将进一步加剧。
从市场影响看，VAVX上市对AVAX本身未必立即形成价格反转，但对其机构可投资性是一次实质性强化。ETF为传统资本市场投资者提供了合规、透明且便于配置的渠道，有望提升Avalanche在资产配置框架中的可见度。尤其是在当前加密市场经历资金流波动、投资者风险偏好仍偏谨慎的背景下，具备潜在收益增强机制的产品更容易获得专业资金关注。不过，投资者也需要注意，ETF能否真正带来持续增量资金，仍取决于AVAX基本面、链上活跃度以及整体市场环境。
英国批准零售加密质押ETP
在美国推进AVAX ETF的同时，英国监管层面对加密投资产品的态度也出现更明确的开放信号。DeFi Technologies旗下子公司Valour已获得英国金融行为监管局（FCA）批准，可在伦敦证券交易所向零售投资者提供加密ETP。此次获批的产品包括1Valour Bitcoin Physical Staking和1Valour Ethereum Physical Staking，并已于周一正式开始交易。
这一进展之所以重要，在于其面向的是英国零售投资者。此前，Valour曾计划在伦敦证券交易所推出比特币质押ETP，但当时产品仅限专业投资者参与。如今，随着FCA于10月决定取消长期以来针对零售投资者的加密ETP禁令，英国市场的大门被进一步打开，也鼓励了包括Bitwise在内的其他资管机构布局类似产品。
Valour管理层表示，英国是全球最重要的金融市场之一，新的上市产品使公司能够通过透明的交易所挂牌工具，为投资者提供直接接触数字资产经济的机会，并覆盖质押型回报。除了英国，公司此前还在12月于巴西主要交易所推出了与Solana挂钩的交易所交易产品，显示其国际扩张步伐仍在持续。
监管放松与资金流出并存
尽管美英两地近期在加密ETP和ETF领域均有积极进展，但市场情绪并非单边乐观。根据伦敦证券交易所数据，目前已有超过50家发行人在该交易所挂牌2300多只ETP，其中加密ETP在12月交易量约为2.8亿美元。这说明加密交易所交易产品已形成一定市场基础，但整体需求仍容易受到宏观环境变化影响。
CoinShares数据显示，加密ETP上周录得超过17亿美元净流出，扭转了此前一周的流入趋势。CoinShares研究主管James Butterfill将这一变化归因于降息预期减弱、价格动能转差，以及数字资产未能如部分投资者预期那样从货币贬值趋势中受益。换言之，监管通道的放宽并不必然等同于短期资金持续流入，产品创新与市场风险偏好之间仍存在明显时滞。
综合来看，VanEck推出美国首只现货AVAX ETF，以及英国批准零售比特币和以太坊质押ETP，反映出全球加密资管产品正向更细分、更收益增强和更大众化的方向演进。对行业而言，这有助于拓宽数字资产进入传统金融体系的路径；但对投资者而言，真正需要观察的仍是产品上线后的资金吸引力、流动性表现，以及在市场震荡环境中能否维持长期配置价值。