2023年初，加密货币风险投资市场整体表现仍显谨慎，行业尚未完全走出长期熊市阴影。不过，资金并未停下脚步。继此前市场披露Blockstream完成1.25亿美元融资、QuickNode获得6000万美元资金支持，以及Injective和SSV分别推出1.5亿美元和5000万美元生态基金后，近期又有多笔中小规模融资落地，覆盖零知识证明、Web3基础设施、DeFi、钱包及DAO等多个方向。
从这些交易可以看出，当前风投资金的投向已明显偏离单纯叙事驱动，更加聚焦底层技术、基础设施能力以及具备明确落地场景的创新项目。尤其是与以太坊扩容、链上数据可用性、自动化中间件和去中心化科研相关的赛道，持续吸引资本布局。
ZK证明赛道仍是资本关注重点
在本轮披露的交易中，零知识证明相关项目表现最为突出。以太坊开发公司=nil; Foundation在1月完成由Polygon Capital领投的2200万美元融资，估值达到2.2亿美元。该公司专注于ZK proofs技术，其核心产品Proof Market是一种数据可访问协议，旨在让Layer1和Layer2区块链能够按需生成零知识证明，而不依赖中心化中介。
据介绍，Proof Market被设计用于实现以太坊与公共协议之间更安全的数据传输。对当前模块化区块链和扩容生态而言，ZK证明不仅是隐私工具，也正成为跨链通信、验证外包和高效计算的重要基础设施。因此，=nil; Foundation获得高估值融资，反映出市场对ZK中间层与验证服务市场化前景的看好。
另一家聚焦ZK的公司Hyper Oracle也完成了300万美元Pre-Seed轮融资，由红杉中国和Dao5支持。Hyper Oracle开发的是区块链索引与自动化协议，用于集成ZK证明系统。公司表示，这类方案可以让中间件运行得更快且更安全。融资资金将主要用于研发和团队扩张。
以太坊基础设施与Web3服务继续吸金
随着以太坊完成合并后生态重心逐渐转向验证者收益优化、区块构建及交易基础设施，相关服务商继续获得资本青睐。Web3基础设施公司Blocknative完成1500万美元融资，参投方包括Blockchain Capital、Foundry Group、Fenbushi Capital、Hack VC和IOSG Ventures。至此，该公司累计融资规模达到3400万美元。
Blocknative主要提供实时交易监控服务，帮助验证者优化质押收益，并将自己定位为后合并时代以太坊生态中的区块构建者。随着MEV、区块构建和验证者工具逐渐成为链上基础设施竞争的关键环节，类似Blocknative这样的技术服务商，有望在未来以太坊生态中扮演更加核心的角色。
与此同时，Web3基础设施平台Nillion也完成了2000万美元战略轮融资，超过150位投资者参与，包括Big Brain Holdings、Chapter One、GSR、Hashkey和SALT Fund。Nillion主张在不依赖区块链的前提下推进去中心化，但其技术同时提供兼容现有区块链的多链钱包方案。其创始团队和高管背景涉及Uber、Hedera Hashgraph、Indiegogo、Coinbase及Nike等知名机构，这也为其吸引资本提供了背书。
DeFi与钱包项目显示应用层韧性
应用层方面，DeFi借贷市场依旧展现出较强生命力。去中心化借贷市场Archimedes于2月上线，并完成由Hack VC领投的490万美元种子轮融资，参投方还包括Uncorrelated Venture、Psalion和Truffle Ventures等。Archimedes利用NFT来承载借贷关系，杠杆使用者将获得代表生息稳定币头寸的NFT，平台最高可提供相当于本金抵押物10倍的杠杆。
在2022年中心化金融平台频繁暴雷后，DeFi曾被视为填补市场信用缺口的重要机制之一。此次Archimedes获得融资，说明资本仍愿意押注那些试图用链上透明结构重塑借贷关系的产品。不过，高杠杆模型也意味着平台未来在风险控制、清算设计及用户教育上仍需经受市场考验。
钱包赛道同样有新进展。基于Sui区块链的Ethos Wallet在1月完成420万美元种子轮融资，由Boldstart Ventures和gumi Cryptos Capital领投。Ethos Wallet是一款Chrome扩展钱包，支持用户存储加密资产和NFT，并接入Sui生态中的去中心化应用。考虑到Mysten Labs曾在2022年为Sui募得3亿美元融资，Sui周边基础设施项目获得投资并不意外，也体现出资本对新公链生态入口级产品的持续关注。
DAO融资延伸至科研与知识产权商业化
值得注意的是，DAO的融资叙事正在从治理和社群运营延伸至更具现实产业属性的领域。长寿科学研究组织VitaDAO在1月完成410万美元融资，投资方包括Pfizer Ventures、Shine Capital、L1 Digital，以及Beaker DAO和Spaceship DAO等Web3原生组织。
VitaDAO表示，这笔资金将用于支持长寿研究，并在当季晚些时候孵化一家新的生物科技初创公司。同时，资金还将推动其IP-NFT资产的商业化与许可运营。所谓IP-NFT，是将治疗研究项目中的知识产权和专利以NFT形式映射出来的资产模型。这一模式若能顺利推进，或为DAO参与科研资助、知识产权交易和成果转化提供新的范式。
市场影响：风投偏好转向“技术确定性”
综合这些融资案例可以发现，在市场情绪仍偏谨慎的背景下，资金正在更集中地流向具有明确技术壁垒的项目。ZK证明、以太坊验证者基础设施、自动化协议和数据服务，均属于未来公链竞争中的底层能力；而DeFi借贷、钱包和科研DAO则代表了链上应用向更具体场景延展的尝试。
对市场而言，这类融资释放出的一个重要信号是：风投并未离场，而是在重新定义优先级。相比单纯依赖代币叙事和流量增长的项目，具备工程能力、产品落地路径和生态协同空间的团队更容易获得支持。短期来看，这未必会直接提振加密资产价格，但从中长期看，资本对基础设施和创新应用的持续投入，有助于为下一轮行业复苏积累技术与产品基础。
在熊市环境中，融资规模或许不如上一轮周期激进，但这些项目覆盖的方向已勾勒出新一阶段加密产业竞争的轮廓：谁能解决扩容、验证、自动化、链上信用和真实世界科研协作等关键问题，谁就更可能成为下一阶段资本与市场共同押注的对象。