Vector 前高管、Altitude 首席商务官 Phil Jacobson 回顾称，几年前团队打造了面向链上资产的移动社交交易应用 Vector。产品从零起步后，日交易量很快突破 2000 万美元，累计交易量约 10 亿美元。上线最初几个月，随着用户规模迅速增长，Vector 的留存表现更接近一款优秀的社交应用，而不是交易应用。2025 年末，Vector 被出售给 Coinbase。
Jacobson 表示，自己此后一直关注 Fomo。按他的说法，Fomo 延续了与 Vector 相近的产品理念，但走上了另一条路线，而且执行非常出色。Fomo 已突破加密推特圈，吸引大量用户首次进入链上市场，最近的日现货交易量已突破 1 亿美元。
从 Tensor 到 Vector：用 Meme 币启动社交交易
Jacobson 在文中写道，Vector 的故事实际始于 Tensor。他在以运营副总裁身份加入公司前，曾以天使投资人身份参与 Tensor 的第一轮也是唯一一轮融资。彼时 Tensor 几乎没有市场份额；等到他正式加入时，Tensor 已成为 Solana 上占据主导地位的 NFT 交易市场，峰值市场份额超过 80%，累计交易量达到数十亿美元。
他回忆，自己入职后不久，Ilja 直接提出一个判断：「我们不知道 NFT 接下来会怎样，但我们认为下一波浪潮会是 Meme 币，我们要围绕它做一款产品。」在团队看来，更大的机会并不只是 Meme 币本身，而是社交交易。
Jacobson 认为，交易本身早已带有社交属性。GameStop 和 WallStreetBets 是明显案例。越来越多人开始自主投资，在做投资决策时，更依赖自己在网上信任的人，而不是资产管理人或传统金融机构。到了加密市场，这种行为变得更突出。文中举例称，推特上一些人能够更早捕捉到关键交易机会，Ansem 就是其中之一；当 Solana 价格还在 8 美元左右时，他便一直大力推荐。
在 Jacobson 看来，真正的问题在于信息发现与交易执行相互割裂。用户可能先在推特或 Telegram 群组里看到某种代币，再去寻找合约地址并完成交易。在手机上，这一流程往往意味着打开 Phantom、再打开浏览器、找到 Jupiter、连接钱包、粘贴合约地址、核对代币、输入金额，最后才能下单。对 Meme 币来说，几分钟的时间差已经足以让机会消失。
因此，Vector 的核心判断是，社交信号与交易执行必须放在同一款产品里，从看到信号到完成交易的路径要尽可能短，最好一步完成。Jacobson 援引 Chris Dixon 的一句话称：「一切有趣的事物，最初看起来都像玩具。」团队当时也是这样看待 Meme 币的：它更像是帮助社交交易网络完成冷启动的那个「玩具」。
不过，他强调，团队的长期设想并不止于 Meme 币。随着更多重要资产迁移到链上，同一个社交交易网络可以自然延伸到这些资产。如果产品能够留住用户，建立围绕交易和 Alpha 形成的社交网络，同时提供足够好的交易体验，那么从 Meme 币扩展到股票或其他资产并不困难，尤其是在越来越多资产本身也会链上的前提下。
文中还提到，股票背后有真实经营的企业，而 Meme 币通常没有，但从市场交易逻辑看，两者正在变得越来越相似。Jacobson 以 GameStop 为早期极端案例，并写到内存、新型云服务商或超大规模云厂商等投资主题同样高度依赖社交传播、市场叙事和价格动量。他还提到 Leopold Aschenbrenner，称其基于对 AI 发展方向的判断建立了很强的市场号召力，投资者会密切关注并跟随其对 Bloom Energy、CoreWeave 和 Micron 等公司的投资。
Jacobson 的结论是，Meme 币市场里的许多行为并不是 Meme 币独有的现象。Meme 币只是把一种正在向更广泛市场扩散的交易行为放大到了极致。
Vector 如何找到 PMF
Jacobson 用一句话概括 Vector：它像是「Instagram 与 Robinhood 的结合体」。在他的描述中，Instagram 的核心内容是照片，TikTok 的核心内容是视频，而在 Vector 里，图表就是照片。
打开 Vector 后，用户首先看到的是社交信息流。当有人分享一笔交易，其他用户会看到对应代币的实时图表；通过 Vector 交易过这枚代币的人，会以头像形式直接出现在各自的买入或卖出位置。算法则会从整个网络中筛选重要信号并推送到信息流里。用户看到信号后，几乎可以立刻完成交易。团队的目标，是把从社交信号到交易执行的耗时从几分钟压缩到几秒，理想情况下甚至缩短到毫秒级。
他还提到，团队较早尝试的一项设计，是把用户头像和交易动作直接叠加到价格图表上。当时还没有其他产品采用这种方式。Jacobson 回忆，自己第一次在内部看到这一设计时，第一反应是：「这简直是天才般的设计。」而现在，这已经成为许多交易应用普遍采用的交互方式。
在他看来，判断产品与市场契合度最直观的方式，是看用户是否会「从你手里抢走产品」。Vector 在正式公开上线前，测试阶段就已经出现这种情况，用户不断追着团队索要更多邀请码，想要邀请朋友加入。
文中写道，Vector 大约在 2024 年 11 月末上线，随后迅速在加密推特圈走红。日交易量很快达到约 100 万美元；到次年 1 月下旬，即特朗普 Meme 币发布前后，日交易量峰值已超过 2000 万美元。
留存数据同样给团队留下很深印象。Jacobson 称，虽然自己已记不清精确数字，但印象中第 7 日留存率约为 60% 至 70%，第 30 日留存率约为 40% 至 50%。用户会频繁打开 Vector，进行交易、互相关注、分享投资逻辑、邀请朋友，并跟随自己关注的人交易。
那时 Vector 团队不足 25 人。随着增长到来，压力几乎出现在每个环节：系统故障、交易偶尔执行失败、客服不堪重负，以及大量做不完的产品需求。Jacobson 写道，这是自己最直观的一次 PMF 体验。真正的需求会同时挤压产品、交易、客服和研发，让公司的每个部分都不得不提速，甚至快到团队跟不上。
这段经历也让他更坚定地认为，小而高密度的人才团队，可以做出远超规模的成绩；同时，没有什么比始终贴近用户更重要。按他的说法，以客户为中心必须成为自上而下的企业文化，否则团队很容易与产品真正要解决的问题脱节。
为何转向专业交易者市场
随着 Meme 币市场降温，Vector 面临的结构性问题开始变得清晰。Jacobson 写道，普通用户在亏损积累到一定程度后，往往会减少交易甚至离开，而专业交易者不同，他们可以盈利、持续交易，并贡献大量交易量。
他给出的数据是，Vector 的交易量高度集中，大约 5% 的用户贡献了约 95% 的交易量。基于这一现实，团队做出了一个在当时看来很理性的决定：拿下专业交易者市场。
这意味着产品路线也要调整。专业交易者通常坐在多个屏幕前，同时盯着大量图表，并快速进出不同仓位。Vector 虽然是一款出色的移动端产品，也有不少专业交易者使用，但对这类用户来说，手机通常只是主要交易设备的补充，而不是完成大部分交易的地方。
与此同时，市场竞争也在升温。Jacobson 点名提到 Axiom，称其打造了一款非常优秀的产品，Photon、BullX 等平台也在争夺同一批用户。由于专业交易者贡献了绝大多数交易量，Vector 开始开发桌面端，希望把它做成这批用户的主要交易界面。在当时，这看起来是赢得市场的最佳路径。
他表示，即便到今天，自己仍认为这套策略站得住脚。Vector 的桌面端产品做得很好，早期测试用户也非常喜欢，团队对市场推广策略同样有信心。不过，这个产品最终没有正式上线，因此这一路线也没有得到验证。
回头再看，Jacobson 对当时的选择有了新的理解：团队关注的主要是如何争夺现有用户，而不是如何把整个市场做大。他们很少认真思考，是否能通过吸引从未参与过链上交易的人，把整个市场扩大数倍。而 Fomo 最终走的正是这条路。
Jacobson 眼中的 Fomo：不是争夺存量，而是扩大市场
Jacobson 认为，Fomo 最值得关注的地方，在于它选择服务的用户类型。
在 Vector 开发桌面端时期，专业交易者是市场中最确定的机会。Axiom 正在快速增长，专业交易者支撑着平台的大部分交易量，越来越多产品也在围绕这批人展开竞争，行业的大部分注意力都集中在这个市场。
但 Fomo 选择了相反的方向。它把目标放在 TikTok、Instagram 等加密推特圈之外的渠道，面向大量从未参与过链上交易的人群。Jacobson 认为，Fomo 没有继续争夺同一批成熟交易者，而是瞄准了一个规模庞大、却长期被行业忽视的消费市场。
在他看来，时机同样关键。Fomo 开始发展时，Meme 币热潮的高峰已经过去，市场不像 Vector 所处时期那样狂热，短线逐利氛围也有所减弱。Jacobson 在文中表示，他并不知道同样的策略在市场高峰期能否取得相同效果，但 Fomo 在合适时间选择了不同用户，并且执行得非常出色。
按他的描述，Fomo 找到了通过传统加密圈之外的渠道触达用户的方法，把这些人带进产品，并推动他们完成人生中第一笔链上交易。这件事并不容易，需要分发能力与产品能力同时到位：既要让陌生的链上交易变得容易理解，又要让用户真正开始使用产品，并愿意反复回来。
Jacobson 还指出，Fomo 准确把握了这批用户真正关心的产品细节。仅仅把 Vector 拿到这些渠道推广，并不能自然得到同样结果；要服务这类用户，产品本身也需要围绕他们重新设计。
在他看来，这里的教训不是说当年服务专业交易者就是错误决定。相反，他仍认为 Vector 的桌面端战略可能非常成功。更重要的点在于，在团队持续优化的存量市场之外，还存在一个大得多的市场。Vector 当时没有投入足够时间去探索它，而 Fomo 把这条路线跑通了。
他进一步总结称，帮助产品找到 PMF 的那批用户，未必也会把产品推向更大的规模。最初的市场可以是正确切入点，但它也可能只占最终机会的一小部分。找到用户真正想要的产品之后，还需要继续回答：这款产品还能服务哪些新用户，又能进入哪些新市场。
Jacobson 写道，事后得出这个结论很容易，但身处运营一线时并不容易看清。企业掌握的数据全部来自现有市场，这些数据可以告诉团队如何在现有市场中取胜，却很难回答两个问题：尚未触达的用户会不会接受这款产品，从未尝试过的渠道能否带来新的增长。
对 Vector 来说，数据只能说明专业交易者贡献了链上 Meme 币市场的大部分交易量，却无法回答另一件事：如果把一款社交交易产品带给一群从未进行过链上交易的人，结果会怎样。如今，Jacobson 认为，Fomo 已用规模化增长验证了这条路线。
作者判断：社交交易机会正在快速放大
观察 Fomo 后，Jacobson 也更确信，自己当初对社交交易的大方向判断并没有错，而且这个机会扩大的速度比预期更快。
他在文中写道，当下世界的金融化程度持续提高，越来越多人独立进行投资和交易，市场也越来越多地在公共空间里被讨论。投资观点经由社交网络传播，人们开始信任某些交易者、投资者和内容创作者，资金也会沿着这些信息网络和群体信念流动。换句话说，交易和投资早已带有鲜明的社交属性。
这种现象并不只存在于单一资产类别。Jacobson 认为，它存在于 Meme 币和加密资产中，也存在于预测市场里，并且正在股票市场中变得越来越明显。
他还写道，未来这一趋势只会继续加速：世界连接更紧密，信息传播更快，AI 会显著增强人们发现和整合信息的能力；与此同时，越来越多资产正在迁移到链上。文中列举的范围包括股票、预测市场、期权、RWA，以及当前或许尚未被设想出的金融产品，它们都在逐渐迁移到一个更加全球化、全天候运行的金融基础设施上。
在这一判断下，如果一款产品能够掌握围绕交易与 Alpha 形成的高价值社交网络，并叠加优秀的交易执行体验，它就有机会占据链上交易的重要入口。Meme 币可以是入口，但产品不必停留在这里；随着更多金融资产链上化，产品可以像增加模块一样，不断接入新的资产类别。
Jacobson 表示，这一直是 Vector 产品设想的一部分。只是看到 Fomo 的增长后，他对这个机会究竟有多大、来得有多快，有了更清晰的认知。在他看来，用户已经愿意在链上交易，也愿意接受带有社交属性的金融产品，而 Fomo 证明，这种体验可以触达加密原生用户之外的更广泛人群。
文末，Jacobson 认为 Fomo 已处在非常有利的位置，因为它正通过永续合约走出 Meme 币市场。如果团队能继续保持执行力，增长空间还会继续扩大。他给出的最直接类比是 Robinhood，但也强调，Fomo 从一开始就把社交网络和链上资产体系放进了产品里。
对 Vector 的复盘与未走过的那条路
Jacobson 最后提出一个假设：如果 Vector 当时继续独立发展，它能否成为一家价值数十亿美元的公司？他的回答是「完全有可能」，甚至可能达到更大规模。原因在于，Vector 拥有出色的产品、极具才华的团队，以及一套很可能成功的策略。
不过，他也给出了多种可能性：Vector 或许最终也会转向更广泛的消费市场；Fomo 或许仍然会击败它；又或者今天的 Vector 会比 Fomo 更大。文中还以较为轻松的口吻写道，也许有一天，量子技术真的能让人们在平行世界里运行这场模拟。
但真正让 Jacobson 感兴趣的，并不是假设本身，而是看到另一支优秀团队去探索一条 Vector 从未真正走过的道路。他表示，自己很享受坐在看台上观察这一过程。Fomo 发现了一个 Vector 从未真正尝试进入的市场，并把社交交易做到了远超 Vector 的规模，他对此表示尊重。
在他看来，这一切也让自己更加确信两件事：金融市场已经深度社交化，而且未来只会变得更社交化；与此同时，全球会有越来越多资产转移到链上。Jacobson 写道，Vector 曾让团队提前看到这种未来的雏形，而 Fomo 正在展示，这个未来究竟可以有多大。