以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 在 X 平台谈到 DeFi 的方向时表示，许多当前被归入 DeFi 的应用，其实偏离了这套体系最初要解决的问题。对他来说，把 USDC 存入 Aave 一类协议获取收益，并不能算作真正的 DeFi；他更认可���是能够在链上完成风险分散与转移的 算法稳定币 方案。
讨论从“USDC收益不算DeFi”展开
这场争论起于 X 用户 @colludingnode 的一则帖文。该用户称，除非用户本身持有加密资产多头头寸，并希望在自托管前提下使用金融服务，否则几乎没有理由使用 DeFi；至于所谓“USDC 收益”，在他看来根本不属于 DeFi。Vitalik 直接引用这句话展开回应，围绕“什么才是真正的 DeFi”给出自己的判断。
Vitalik给出两层标准
在 Vitalik 看来，算法稳定币属于真正的 DeFi。他先给出一个“简单版”判断：如果存在一个优质、以 ETH 作为抵押的算法稳定币，即便 99% 的流动性来自 CDP（抵押债务头寸）持有者，持币者依然可以把美元对手方风险转移给做市商。这个风险转移过程，本身就是 DeFi 的重要价值。
他还提出更复杂的一种情形。即便算法稳定币背后使用真实世界资产（RWA）作抵押，只要系统做到超额抵押，而且抵押品足够分散，任何单一资产的占比都不超过超额��押率，那么即使某一项 RWA 出现问题，整体仍可能维持足够担保。对持有者而言，这种结构的风险特征已经出现实质改善。
优先ETH抵押，其次才是分散RWA
在这两类路径中，Vitalik 明确表示，行业应优先追求以 ETH 担保的纯算法稳定币，其次才是以分散化 RWA 作为支撑的模式。重点不在“链上有收益”这件事，而在系统是否真的减少了中心化对手方带来的集中风险。短句。按他的说法，那些“把 USDC 丢进 Aave”式的做法，并不符合上述任一标准，也谈不上带来新的风险改善。
DeFi不应长期只用美元计价
Vitalik 还把讨论推进到记账单位层面。他认为，DeFi 未来应逐步摆脱只以美元作为计价基准的方式，转向更广泛、更多元的指数体系。这一变化指向的并不只是产品设计，而是整个 DeFi 长期愿景：在自托管之外，通过机制设计完成风险分散、风险转移，并减少对单一法币框架的依赖。