7 月全球科技股大跌后，亚洲两大 AI 主题市场——台湾与韩国——的修复路径开始分化。最新数据显示，外资已连续 2 日买超台股，摆脱此前连续 6 周卖超，8 月以来也转为净买超。
根据彭博统计数据，外资上周已重新成为台股净买家，本月至今累计净买入 17 亿美元。相比之下，韩国股市同期遭外资净卖超 62 亿美元，资金流向出现明显分野。
台股年内涨幅反超 Kospi
今年以来，韩国 Kospi 一度是亚洲表现最强的市场之一，但近期已让出领先位置。年初至今，台湾加权指数上涨 54%，高于 Kospi 的 52%。
报道指出，投资人认为，台股虽然不像韩股那样容易出现快速冲高，但回报相对更平稳，对杠杆交易的依赖也更低。
机构看重台湾供应链与基本面
资产管理公司 GMO 基金经理 Warren Chiang 表示：「台湾企业的质量非常非常高。台股固然会随全球经济周期起伏，但从基本面来看，绝非风险过高的市场。」
他还说，韩国两大企业三星电子与 SK 海力士的业务更集中在周期性很强的闪存领域，而台湾在整体科技硬件供应链中覆盖面更广，「从你的 iPhone 到各类设备，几乎每一个零组件都来自台湾。」
企业盈利预期的调整也显示出这一变化。彭博数据显示，分析师将台股未来 12 个月预估每股收益（EPS）上修 9.5%，高于韩股的 7.4%，这是近一年来台股盈利预期上修幅度首次超过韩股。
法兴银行股票策略师 Frank Benzimra 表示，台股由台积电（TSMC）等晶圆代工龙头支撑，这类公司的盈利周期波动，较一般内存厂商更低。
韩国市场面临杠杆交易波动
相比之下，韩国市场的高杠杆交易被视为潜在风险，尤其是单一个股杠杆 ETF 的普及，放大了市场震荡。
Vantage Global Prime 高级市场分析师 Hebe Chen 表示：「韩国股市夹带大量杠杆与投机性仓位。因此，即便只是市场预期出现轻微动摇，即使基本面没有实质恶化，也可能引发夸张的价格暴跌。」
韩股估值折价扩大
不过，韩股并未完全失去吸引力。7 月深度回调后，Kospi 相对台股的估值折价已扩大到历史性水平。
安本亚洲收益基金经理 Isaac Thong 表示：「考虑到目前的估值位置，韩股显得相当具有吸引力，因为台股在这轮修正中的回落幅度并没有那么大。」
AI 变现仍是长期焦点
虽然上周亚洲科技股出现温和反弹，但在 7 月大跌余波尚未完全消散之际，这一轮资金从韩国转向台湾的趋势能否延续，仍待观察。
法兴银行的 Benzimra 表示：「长期的核心问题在于 AI 的货币化，能否将庞大的研发资本支出转化为实际盈利，这才是全球投资人面临的最长期风险。」