币安研究最新报告显示，挂钩黄金、白银、原油和股票指数等传统金融资产的永续合约，正在从加密衍生品的“边缘创新”走向更具独立意义的交易品类。根据研究员Lim Kim Thye的数据，这类TradFi-perps在2026年1月的日均交易量约为30亿美元，到3月已升至86亿美元，短短一个季度内实现大幅增长，反映出市场对“7×24小时交易传统资产”的需求正在迅速扩大。
传统资产永续合约交易量快速放大
报告将这类产品定义为TradFi-perps，即将加密行业熟悉的永续期货结构，应用到黄金、白银、石油及股票等传统资产上。与常规期货不同，永续合约没有固定到期日，而是通过定期结算的资金费率机制，使合约价格持续锚定现货价格。这一机制最早由BitMEX在2016年推广，如今已成为加密衍生品市场的核心结构。
币安研究指出，永续合约目前已占到加密期货总交易量的70%以上。当这一模式被移植到传统资产后，交易者就能够避免传统月度或季度期货换仓带来的摩擦，在全球任意时段连续表达对大宗商品和权益资产的看法。对于追求灵活性和全天候流动性的投资者而言，这类产品的吸引力正在增强。
从市场结构来看，中心化交易平台仍占据主导。报告称，约70%的TradFi-perps交易量来自CEX，而去中心化交易平台约占30%，后者主要受限于流动性深度不足。币安在该细分市场中的份额约为41%，与其在更广泛加密衍生品市场中的领先地位基本一致。
白银永续合约表现最强，黄金产品持续扩张
在所有产品中，白银永续合约成为最具代表性的增长引擎。自2025年11月以来，白银永续合约累计成交额约达2400亿美元。更值得关注的是，在交易最活跃阶段，白银永续合约的成交量曾达到对应COMEX SI白银期货合约的约40%。考虑到COMEX是全球最大的白银期货交易场所之一，并占据全球交易所白银期货成交量的70%至85%，这一比例说明加密原生商品交易已开始具备不可忽视的市场牵引力。
黄金永续合约同样在扩张。报告指出，其成交量已明显超过多个地区性商品交易所的黄金期货，而且这一差距还在逐月扩大。这意味着，传统资产永续合约不仅仅是在“复制”传统市场产品，而是在某些细分领域逐步形成自己的流动性池和价格影响力。
周末交易从“噪音”变成价格发现工具
本次研究最受关注的部分，来自对周末交易行为的分析。传统期货市场通常在周五收盘后暂停，直到周日晚间才重新开放。因此，一旦周末出现地缘政治冲突、关税政策变化或重要官员表态，市场参与者在传统场内几乎无法即时反应。相比之下，TradFi-perps提供了一个全天候运行的替代通道。
报告举例称，在2026年2月28日至3月1日的周末，受美国、以色列与伊朗战争开端影响，TradFi-perps成交量飙升至81亿美元，相当于此前平均工作日成交量的116%，也比此前平均周末成交量高出862%。这一数据表明，当重大风险事件发生在传统市场休市期间时，投资者会主动转向永续合约市场完成风险对冲或方向性交易。
更重要的是，这种周末交易并不只是情绪宣泄。币安研究发现，最近四周中，周末平均成交量较1月至3月初期增长约300%，并稳定在工作日成交量的38%左右。就黄金而言，周末永续合约价格变化对周一期货开盘跳空方向的预测准确率达到89%。此外，周末金价变化与周一期货跳空之间的相关系数达到0.80，中位数捕捉比率为57%，意味着从周五收盘到周一开盘的价格调整中，大约一半已经在永续合约市场提前完成。
对资产配置的潜在意义上升
除了交易层面的价格发现功能，报告还尝试从组合构建角度评估TradFi-perps相关资产的意义。币安研究给出的数据显示，自2024年以来，若采用50/20/20/10的配置，将资金分配至比特币、SPY、黄金和原油，其总回报率可由单持比特币的59%提升至67%，同时年化波动率下降18%，最大回撤从36%降至28%。
对于更传统的投资者，研究还指出，自2020年以来，将经典60/40组合替换为50/30/10/10的配置，即SPY、美国10年期国债、比特币和商品指数，总回报率可由73%提升至153%，夏普比率则从0.75提升至1.25。虽然这些结果基于特定历史区间，不能直接代表未来表现，但至少说明加密与传统资产的融合产品正在为跨市场配置提供更多可能性。
监管协同或成下一阶段催化剂
监管环境也可能成为这一赛道继续扩大的关键变量。报告提到，美国证券交易委员会与商品期货交易委员会已于2026年3月签署谅解备忘录，目标是在单一合规框架下，支持覆盖多类金融产品的一体化平台运作。币安研究认为，这可能为同时提供TradFi-perps、托管、借贷和支付服务的平台清除部分制度障碍。
当然，这一新兴市场仍面临现实挑战，包括交易对手风险、监管不确定性以及流动性深度是否足以支撑更大规模机构资金进入。但从成交量扩张、周末价格领先性以及资产配置表现来看，TradFi-perps已不再只是加密市场内部的实验产品，而是在逐步承担跨时区、跨资产市场的价格发现功能。
对于加密市场而言，这一趋势的意义不仅在于衍生品品类扩展，更在于其可能加速“加密基础设施承载传统金融交易”的进程。如果周末TradFi-perps持续验证其信号价值，那么未来传统市场的价格形成机制，或许将越来越多地受到链外加密交易场所的影响。