维权投资者Starboard Value近日向比特币矿企Riot Platforms发出公开信，强烈建议其加速向人工智能和高性能计算基础设施领域的转型。Starboard在信中估算，Riot若成功转型，其AI/HPC业务可为其带来90亿至210亿美元的股权价值，这一数字将远超Riot当前的市场估值。
电力资产成核心筹码
Starboard指出，Riot在德克萨斯州Rockdale和Corsicana的两个园区拥有大规模电力容量，这些资源在当前AI数据中心需求激增的背景下极为稀缺。今年1月，Riot与超威半导体签署协议，后者将先期租赁Rockdale场地的25兆瓦IT负载，且拥有扩展至200兆瓦的选择权。Starboard认为这份协议证明了Riot的潜力，但强调Riot仍有约1.4吉瓦的电力容量待变现。
竞争对手行动更快
尽管Riot已开始将其部分矿场改造成AI托管设施，但同行们的动作更为激进。Bitfarms已更名为Keel Infrastructure并将注册地迁至美国；Hive Digital、CleanSpark和Cipher Mining也在积极拓展AI相关数据中心业务。Starboard警告，如果Riot不能加快交易执行速度，市场可能会继续将其视为矿企而非数据中心运营商，而后者通常享有更高估值倍数。
治理改善与风险提示
Starboard承认Riot在过去一年里改善了治理和运营效率，包括引入具有数据中心经验的新董事并加强成本控制。但该基金同时指出，Riot若未能快速抓住AI机遇，其宝贵的电力资产可能使其成为美国数据中心市场整合的收购目标。Starboard在信中写道：“随着Riot执行大规模增值的AI/HPC交易，它必须确保完成向一流数据中心租赁商的转型。我们相信Riot正从比特币矿工转变为顶级AI/HPC数据中心公司。”
机构投资者持仓动向
据市场数据，2025年前9个月机构投资者持续增持比特币矿企股票，其中IREN、APLD、CIFR和RIOT的机构持仓增幅居前。这显示出主流资金对矿企转型AI题材的关注度持续升温。
对于Riot而言，市场已认可其电力资源的潜在价值。关键在于管理层能否在竞争对手锁定客户之前将这些潜力转化为实际合同。Starboard的公开施压或许将加速这一进程。