广东云浮常年处于全省 21 个地级市 GDP 末位，而被群山环绕、由云浮代管的罗定，则在这座农业县城里跑出了一家少见的高端制造企业——微容科技。
在罗定，外界更熟悉的标签是「岭南粮仓」。当地保持着 50 多万亩水稻种植面积，年产稻谷约 23 万吨，还是广东省首个全国绿色食品原料（水稻）标准化生产基地。与大片稻田相邻，微容科技的工厂正在生产另一种被称为「电子工业大米」的产品：MLCC，即片式多层陶瓷电容器。
公开表述中，微容科技是粤东西北地区首家、也是唯一一家独角兽企业。与一些依托城市既有工业基础、物流优势或省级资源扶持成长起来的独角兽不同，微容科技所在的罗定此前并没有电子信息产业积累。按照原文描述，这是一家由成熟创业者带着技术和团队回乡落地、企业先于本地产业链出现，再反向牵引上下游配套聚集的公司。
陈伟荣回乡创业：从康佳到 MLCC
微容科技的起点，与创始人陈伟荣的返乡选择直接相关。陈伟荣 1959 年出生于云浮罗定，18 岁考入华南理工学院无线电专业。同届无线电系里，还有后来同样知名的 TCL 创始人李东生、创维创始人黄宏生，三人后来被称为「华工三剑客」。原文提到，在鼎盛时期，三家公司彩电产量占全国总产量的 40%。
1982 年毕业后，陈伟荣进入广东光明华侨电子工业公司，后来的康佳集团，先后担任厂长、助理总经理、董事副总经理、董事总经理，并于 1994 年出任康佳集团总裁。当年他 35 岁，是当时深圳最年轻的百亿级工业企业掌门人。
此后 7 年间，康佳业务从彩电扩展到手机、影碟机、冰箱，销售额突破百亿元，并在 1999 年实现彩电产量超过长虹，成为行业龙头。2001 年，因公司在世纪之交对宏观经济走势和市场需求预判失误、扩张过快导致巨亏，陈伟荣从康佳辞职。
在康佳任职期间，陈伟荣注意到电子元器件正在发生切换：彩电使用的传统带引线电容电阻，开始被手机、VCD、电脑采用的进口 MLCC 贴片元器件替代。随后，他创立宇阳科技，进入 MLCC 行业。
「电子工业大米」的技术门槛
MLCC 被称为「电子工业大米」，原文将其形容为一片「千层饼」：单颗器件只有米粒甚至细砂大小，内部却由几十层、几百层乃至上千层陶瓷和金属膜片错位叠合烧结而成，最薄膜片厚度不到 1 微米，相当于一根头发丝直径的 1% 至 2%。
在电路板上，MLCC承担滤波、去耦、储能、振荡等稳定电压和信号的核心作用。原文给出的例子包括：一台英伟达 NVL72 AI 机柜需要 44 万颗 MLCC，一部智能手机需要上千颗，一辆新能源汽车需要 1.8 万颗。换句话说，只要有电路板，就需要 MLCC。
但这也是一个长期被日本厂商主导的行业。原文提到，当时 MLCC 对中国电子行业仍是陌生领域，而行业格局又被日本村田和 TDK 垄断。陈伟荣为此投入数亿元研发，并在 2007 年带领宇阳科技母公司登陆港交所，完成第一次 IPO。
到 2015 年，宇阳已经可以熟练生产大部分中低端 MLCC，但高容 MLCC 技术仍掌握在日本厂商手中。按照陈伟荣的说法，这个行业遵循一条明显规律：20% 的高容产品拿走 80% 的销售额。原文援引其解释称，一颗车规用 MLCC 单价可达 1 元多，而普通手机用中低容 MLCC，1000 颗才 1 元多，「价值相差一千多倍，所以它难做，又要求可靠性高，层数也要求高」。
由于 MLCC 和 DRAM 类似，属于大宗标准化商品，谁生产出来都可以装进别人的设备，因此若无法突破高容产品，就很难进入全球一流阵营。
58 岁返乡，在罗定重启高端 MLCC 项目
2017 年，58 岁的陈伟荣离开宇阳科技，回到家乡罗定，从零开始做高端 MLCC，这也成为微容科技成立的起点。
回到罗定，并不只是情感上的「落叶归根」。原文给出的解释是，MLCC 体积小、附加值高，生产基地设在山区或珠三角，物流成本差异不大；但罗定在两个方面更有优势。
其一是电镀基础。MLCC 对可焊性有特殊要求，而罗定具备一定的电镀工业园基础。其二是劳动力稳定性。制造业熟练工人的稳定程度，会直接影响产品良率。罗定是人口大县，如果工人能在家门口稳定就业，就能避开珠三角制造业普遍存在的高流动率问题。
陈伟荣还在赴日本考察村田制作所时发现，这家全球 MLCC 龙头的总部并不在东京或大阪，而位于京都府长冈京市，一座面积仅 20 平方公里的小城。此后，他走访多家日本和德国制造工厂，看到不少知名企业厂房周边就是农田。基于这些观察，他判断县域同样可以承载高科技产业，罗定因此成为微容的首选落点。
成立九年后冲刺上市
微容科技成立后，在硬件和研发上都采取了较高投入。原文称，公司在园区内建设了半导体等级净化车间，并引入行业先进设备；研发投入比例维持在不低于 10%，高于同行常见的 3% 至 5%。
2019 年，微容科技正式投产 MLCC。两年后，公司做到国内市场占有率第一，并在 2022 年市值突破百亿元，进入独角兽行列。
今年 4 月底，深交所受理了微容科技创业板 IPO 申请，公司进入上市审核阶段。招股书也披露了更完整的经营数据。
据招股书，2023 年至 2025 年，微容科技营业收入分别为 10.41 亿元、15.12 亿元和 18.45 亿元，年均复合增长率为 33.17%；净利润则从 5741 万元增至 2.69 亿元，综合毛利率从 19.52% 升至 27.58%。
2025 年 12 月完成 Pre-IPO 轮增资后，公司投后估值约 115 亿元。股东名单中包括 OPPO、小米产业基金、联想创投、上汽集团、合肥产投、国泰君安、粤科产投、建银投资、广州国资产投、广州国资创投、合肥建投、广发证券等机构和产业资本。
专利诉讼、对赌协议与募资用途争议
在资本光环之外，微容科技也面临多项争议。其中最受关注的是与宇阳科技的专利纠纷。
从微容科技核心管理团队看，总裁李竞、副总裁兼董秘罗军、CTO 向勇、产品中心总经理江孟达等高管，此前都曾在宇阳科技任职。2020 年 11 月，宇阳科技向法院提起诉讼，指控陈伟荣利用职位便利转移财产、员工和知识产权，涉案专利共 20 件，涉及 MLCC 核心制造工艺。结果是，微容科技在 16 件专利权属诉讼中全部败诉，相关专利被判归宇阳科技所有。
另一项焦点来自对赌协议。原文披露，去年底，微容科技与 48 家投资人股东签署 Pre-IPO 轮股东协议，约定回赎权、优先清算权等特殊权利条款。其中的关键安排是：自合格上市申报获受理时自动终止；若申请被退回、被否决或由公司撤回，则相关条款恢复生效。
这意味着，如果上市未能如愿推进，陈伟荣与陈绮慧父女将面临回赎义务。
招股书还揭示了公司的控制权结构。陈伟荣之女陈绮慧持股 42.13%，是法律上的实际控制人；不过在 2024 年 10 月股改后，父女签署一致行动协议，约定若双方意见不一致，「以陈伟荣意见为准」，协议有效期至 2030 年末，因此陈伟荣被视为事实上的操盘者。
此外，微容科技账上持有 22.64 亿元定期存款、大额存单和理财产品，但在此次 IPO 拟募资 16.75 亿元中，仍有 2 亿元计划用于「补充流动资金」，这一安排也受到外界质疑。
罗定的产业执念与微容的外溢效应
在罗定，当地流传一句自嘲的话：从广州来罗定，「一来三补」，意思是来一趟要补三次轮胎。这句话背后，是这座三面环山、交通受限县城长期以来的区位困境。
上世纪 70 年代末到 90 年代，罗定曾凭借积极办企业、吸引外资，被称为「广东省山区利用外资的一面旗帜」。1991 年，当地自筹资金建设机场，成为全国第一个自筹资金建设山区县级通用航空机场。之后又自筹修建地方铁路、在南江入口建设港口，并新建地方公路 50 条、总里程 200 多公里。
但高投入基建叠加区位限制和债务压力，长期拖累了当地发展。原文称，1996 年后机场民航航班稀少，铁路运营困难，港口荒废，「空机场、空码头、空火车站」一度成为罗定的典型符号。
即便如此，这座城市对产业的追求并未停止。近年来，「乡贤回归创业」成为罗定的重要战略之一。招商团队在得知陈伟荣有扩建意向后，多次彻夜沟通，从土地、电力到人才配套给出整套承诺。土地方面，首期提供 100 多亩，并额外预留周边 300 多亩，供微容后续二期、三期扩产。
原文还提到一个细节：微容投产后，曾因雷雨跳闸报废一批产品，随后罗定供电部门增设了「双回路」备供电路。
用工方面，微容科技近 1800 名员工中，80% 至 90% 为本地人。MLCC 属于资本密集型行业，生产工艺对经验积累和良率稳定依赖很高，工人频繁流动不利于工艺沉淀。过去，当地年轻人的主要出路往往是前往珠三角打工，或留在家乡务农；微容科技则提供了第三种选择，即在家门口获得不亚于珠三角的工资水平。原文称，其工人流失率比珠三角低好几倍。
从 2023 年起，微容科技与云浮泷州职业学校联合开设「微容班」，由公司技术骨干进校授课，并提供仪器和实习基地，把服装厂女工、餐馆服务员定向培养为能够调试产线的技术骨干。同年，微容产值突破 10 亿元，为罗定贡献税收超过 1000 万元。
更重要的是产业链集聚效应。原文称，微容科技已带动上游供应商陆续落户罗定，政府统一建设厂房，供供应商「拎包入住」。未来 3 至 5 年，预计将有数十家上下游企业继续在当地集聚。
截至目前，以微容为龙头，罗定规上工业企业已从无增至 97 家，高新技术企业达到 37 家，电子信息、日用轻工、生物医药、新型建材等主导产业同步发展，「六大百亿产业集群」的布局正在形成。
按照原文表述，罗定并未在微容科技发展过程中给予大额资金投入，也不是其重要股东，更多支持来自土地、电力、人才培训等具体配套。微容科技的成长路径，也因此被视为县域发展高端制造的一种现实样本：不依赖承接外地产业转移，也没有依靠巨额政策红利，而是由技术团队与返乡创业意愿把一家企业做成了一条产业链。
本文来自微信公众号「投中网」，作者：张雪。