美国独立评级机构Weiss Ratings近日发布一份14页说明报告，详细解释其为何仅给予比特币C+评级。此前，这一评分在加密货币社区引发强烈反弹，Weiss不仅遭到大量社交媒体批评，官网还一度受到网络攻击而短暂下线。
Weiss创始人Martin D. Weiss表示，从投资者视角看，能够获得A评级的加密资产应当“极少出现暴跌”，而在当前市场环境中，这样的资产并不存在。不过他也承认，开发者更关注技术质量及项目在现实世界中的应用成效，而非短期价格波动。
评级模型聚焦风险、基本面与技术
为兼顾投资者与开发者视角，Weiss采用了多维度模型，综合风险与回报、基本面以及技术等因素进行打分。其中，风险与回报部分沿用了其股票和ETF评级方法，而基本面与技术指标则专门针对加密货币设计。
在风险与回报方面，Weiss指出，比特币投资者近期收益表现不如部分山寨币投资者，但依然需要承受极端波动风险。也就是说，在其模型中，比特币并未展现出足够优异的风险收益比。
交易速度、费用与算力集中度成争议焦点
在基本面评估上，Weiss认可比特币在采用度和安全性方面的优势，但同时认为其网络存在明显短板。报告提到，比特币网络每秒仅能处理约4笔交易，单笔交易手续费约为10美元，网络拥堵问题因此拖累评分。
此外，Weiss还将矿业集中度列为负面因素之一。报告称，前五大矿工控制了约70%的总哈希算力，这意味着网络在去中心化程度上仍面临质疑。
治理效率不足或限制升级能力
在技术维度上，Weiss认为，比特币缺乏足够高效的治理机制，难以及时完成协议升级，因此在快速演进的行业中正逐渐落后。对于外界批评其“过度强调价格波动”的说法，Weiss予以否认，称其模型只是如实反映市场剧烈波动这一“令人不适却真实存在”的事实。
不过，该机构也表示，评级并非一成不变。如果未来市场价格趋于稳定，或扩容、提速等改进措施成功落地，比特币仍有获得上调评级的可能。整体来看，这份报告不仅是在为C+评分辩护，也折射出加密市场围绕投资价值、技术性能与治理结构的长期争论。