美国加密公司与银行业围绕稳定币收益机制长达数年的拉锯战，本月可能迎来终局。双方正悄悄审查《数字资产市场清晰法案》的最新妥协文本，知情人士透露谈判已进入新一轮。
Coinbase 领衔反对全面禁止被动收益
参议员 Thom Tillis 与 Angela Alsobrooks 此前推动的草案禁止直接或间接的被动稳定币收益，仅允许狭隘定义的基于活动的奖励。这一版本遭到 Coinbase、Stripe 等行业巨头猛烈反对。Coinbase 首席法务官 Paul Grewal 近日向《FinTech Weekly》表示，收益协议已“非常接近”，但3月23日的草案仍“以直接或间接方式禁止稳定币余额的被动收益”。Coinbase CEO Brian Armstrong 更公开指责大银行通过支持该语言“破坏”特朗普的加密议程——相关条款将直接封杀每年约13.5亿美元的稳定���收益收入。Armstrong 此前曾指出，即便允许收益，也不过是转投美债回报，且2025年《GENIUS法》已要求支付型稳定币必须全额以现金或短期国债作担保。
白宫报告倾向“共存”立场
一份尚未公开的白宫研究报告预计将得出关键结论：银行“不应将稳定币收益视为竞争威胁”。白宫加密顾问 Patrick Witt 在雅虎财经采访中表示，全额担保稳定币的奖励计划“不会损害银行业的商业模式”，这场碰撞实为两个行业共存的机会。然而银行阵营依旧强硬：社区银行警告收益型稳定币可能从受保存款中“吸走数十亿美元”；部分华尔街机构更将有息稳定币称为“影子存款”，预测到2028年将从银行体系抽走高达5000亿美元。
委员会表决若通过，焦点将转向 DeFi 与代币分类
如果收益条款在参议院银行委员会层面本月被彻底化解，议员与游说者预计《Clarity Act》的辩论主战场将迅速转移：DeFi 规则、代币化制度以及哪些代币归属证券/大宗商品范畴将成为下一轮焦点。当前稳定币龙头 USDC 市值已超700亿美元，交易价接近1美元，其双重角色——既是支付工具，又是链上收益策略核心——意味着该法��的走向将直接决定美国投资者能多大程度地“追数字美元收益”而不脱离银行体系。Coingape 引用赔率追踪数据显示，该法案今年通过的概率已从2月低位升至约64%。