稳定币市场在触及历史高点后出现短线回调。数据显示，继1月17日总市值达到3104.26亿美元后，整个稳定币板块在随后七天内回吐了33.27亿美元。不过，从整体规模来看，这更像是高位后的资金再平衡，而非系统性走弱。
USDT维持不变，USDC拖累整体回落
从头部稳定币来看，Tether发行的USDT市值约为1865.9亿美元，过去七天没有出现明显增发或缩减，当前占整个稳定币市场净值的60.76%。作为市场流动性的核心资产，USDT的稳定表现意味着本轮回撤并非来自全行业同步收缩。
相比之下，Circle发行的USDC一周下滑5.44%，市值降至约729亿美元，对应约41.9亿美元的资金流出。就单一资产而言，USDC是本轮稳定币总规模下滑的最主要来源，也再次说明赎回流对行业总量仍具有显著影响。
中腰部项目分化，收益型稳定币表现活跃
其他主要稳定币走势则呈现分化。Ethena的USDe上涨1.51%至65.7亿美元，Sky的USDS上涨0.78%至62.5亿美元，而DAI则下跌1.21%至46.2亿美元。这表明市场并未形成一致方向，而是在安全性、收益性和发行方生态之间切换配置。
中型稳定币中，World Liberty Financial的USD1大涨22.34%至42.9亿美元，增速超过Paypal的PYUSD。后者同期也实现1.07%增长，市值达到37.3亿美元。Falcon Finance的USDf则小幅上涨0.26%至20.6亿美元。
更小体量的项目同样有所推进，包括USDG上涨2.46%至15.2亿美元，Ripple的RLUSD上涨0.71%至14.2亿美元，BlackRock美国国债支持的BUIDL基本持平，仅上涨0.02%至12.7亿美元。
USDY涨幅居前，市场仍处高位
在前12大稳定币中，表现最强的是Ondo的USDY，一周内大涨46.54%至约12.5亿美元。这一表现反映出，市场对与代币化美债和链上信用相关的收益型结构性产品仍有较强兴趣。
综合来看，这轮稳定币市场回调更多体现为创纪录高位后的结构性调整。尽管总量较峰值有所回落，但整体供应规模依然接近历史最高水平，说明资金并未撤离稳定币赛道，而是在不同产品类型之间重新分配。