稳定币市场近期出现明显收缩，整体市值合计减少约100亿美元，创下自Terra崩盘以来最明显的单月降幅。此次回落主要由两大美元稳定币推动：USDT流通量从接近1900亿美元降至1840亿美元，减少约60亿美元；USDC供应量则从约740亿美元降至730亿美元，减少约10亿美元。
龙头稳定币回落，链上流动性承压
作为加密市场最核心的流动性工具，USDT和USDC长期主导中心化与去中心化交易场景。市场分析人士指出，本轮稳定币流出与数字资产风险偏好下降同步发生，同时伴随着美国现货比特币ETF持续净流出，以及宏观不确定性对投资者参与度的压制。稳定币供应下降，通常被视为部分资金撤离加密市场，或暂时停留场外观望。
数据显示，自5月初以来，USDT与USDC的合计供应量已持续回落，这一趋势也与交易活跃度放缓、机构资金流入减弱相呼应。尤其是在6月，投资者谨慎情绪在多周现货比特币ETF净流出中得到进一步体现。
交易量回升，稳定币仍是市场基础设施
尽管供应收缩，稳定币在交易体系中的核心地位并未削弱。6月，中心化交易所的稳定币交易量环比增长10.8%，达到接近9810亿美元，这是过去五个月以来首次出现月度增长。这表明，即使新增资金放缓，稳定币仍然是日常加密交易和资金划转的关键媒介。
RWA逆势增长，机构继续押注链上金融
与稳定币收缩形成鲜明对比的是，代币化现实世界资产（RWA）继续扩张。6月，该领域总市值升至创纪录的301亿美元，其中代币化美国国债产品规模增至约170亿美元，公开股票相关交易活动也同步走强。两类资产走势分化，反映出机构对区块链金融基础设施的兴趣并未减弱，只是短期流动性偏向保守。
监管进展或影响下半年走势
监管层面的积极进展也为行业提供了一定支撑。Circle近期获批在美国作为联邦监管信托银行开展业务，这意味着其可直接管理USDC储备资产，也显示数字资产行业与传统金融体系的融合正在加深。接下来，市场将密切关注下半年稳定币发行是否回暖：若供应重新增长，可能意味着资金回流加密生态；若继续下滑，则说明投资者谨慎情绪仍未消退。