白宫信息和监管事务办公室（OIRA）近日完成了一项劳工部（DOL）提案的最终评估，该提案将允许约12万亿美元的401(k)退休资产流入加密货币和私募股权等另类投资领域。这一进展标志着美国退休储蓄市场可能迎来历史性变革。
OIRA于3月24日完成审查，此前提案于1月13日进入审查流程。批准后，劳工部员工福利安全管理局（EBSA）将能够在未来几周内发布该规则，公开征求公众意见。
提案源于2025年8月行政令
该提案直接追溯到前总统特朗普于2025年8月7日签署的行政令，指示联邦机构重新评估对《雇员退休收入保障法》（ERISA）下计划中另类资产的长期限制。行政令给予EBSA 180天（截止至2026年2月3日）来制定新指南，但因白宫审查流程导致发布延迟。
受托责任问题得到法律覆盖
该规则解决了一个长期困扰计划发起人的法律问题：将波动性大或流动性差的资产类别加入退休投资组合，是否会让雇主面临不可接受的受托责任？根据ERISA，受托人必须完全为计划参与者利益行事，若提供表现低于基准或费用过高的投资，可能面临诉讼。EBSA即将出台的提案预计将提供明确的法律保护，确保雇主在履行适当尽职调查和信息披露后，纳入这些选项不会自动违反受托义务。
投资者态度：谨慎为主
尽管政策层面积极推进，但个人退休投资者态度更为保守。Boldin公司对1000多名用户的调查显示，受访者主要是56-65岁（63%）和45-55岁（22%）的有经验的退休投资者。近一半（48%）反对该提案，仅34%支持；80%表示不太可能将401(k)中的任何资金分配给另类资产。即使在工作期间可以选择，78%的人要么完全避免另类资产，要么将其限制在投资组合的5%以内。85%的人认为大多数退休储蓄者不了解这些风险。
与此形成对比的是，Aviva调查显示英国成年人中27%愿意在退休计划中使用加密货币，23%考虑提取部分或全部养老金进行投资。主要动机是更高回报、创新和投资组合多元化，但风险包括养老金损失、安全威胁和缺乏监管保护。
与前政府政策的逆转
上一届政府时期，劳工部发布了合规援助文件，以波动性、估值挑战和加密货币托管基础设施不成熟为由，实际上劝阻计划受托人提供数字资产选项。特朗普2025年8月的行政令明确逆转了这一立场，将更广泛的投资准入视为经济自由和退休保障问题，并要求劳工部、财政部和证券交易委员会协调消除障碍。
市场影响与下一步
劳工部接下来将在《联邦公报》上发布规则，启动公众评论期，行业团体、消费者倡导者和国会成员将参与。最终确定可能需要数月，法律挑战可能进一步延迟实施。对加密货币市场而言，这是一个长期利好信号——12万亿美元退休资产哪怕只有1%流入（约1200亿美元），都将为比特币等数字资产带来巨大需求。但短期内，鉴于投资者谨慎态度和监管不确定性，实际资金流入可能有限。退休计划行业面临合规成本上升和新产品开发压力，同时需平衡参与者的风险教育。