做市商Wintermute发布最新市场报告，指出比特币在6月29日当周失守关键支撑，短暂跌破$60,000至约$59,300，跌幅5.9%。以太坊同步下跌7.9%，报$1,580附近。Wintermute认为，AI股情绪转弱、美元走强以及利率预期抬升共同压垮了风险资产。
AI股退潮引发连锁反应
本轮下跌始于人工智能驱动的股市行情降温。纳斯达克指数连跌5日，累计跌幅4.5%。半导体板块遭遇大规模抛售：VanEck半导体ETF单日暴跌7%。韩国芯片权重股主导的KOSPI指数一度触发熔断。Wintermute指出，投资者开始质疑AI相关支出规模与公司估值是否合理。
通胀黏性与美元新高形成双重挤压
美国5月PCE通胀年率升至4.1%，创2023年以来最高。通胀居高不下，市场将政��宽松预期进一步推后。与此同时，美元指数逼近一年高位101，继续对风险资产形成压制。在这样的宏观背景下，加密货币与科技股的联动愈发紧密。比特币从$126,000历史高点已回撤超50%，触及200周均线。
链上信号：恐惧但不等于结束
Wintermute追踪的情绪指标显示，市场正朝着投降方向演变，但尚未完成。恐惧与贪婪指数持续在18至24区间波动，属于“极度恐惧”状态。比特币供应量中处于亏损状态的持仓比例接近50%。Wintermute补充道，历史周期底部这一比例通常达到60%左右，当前数值暗示出清过程仍未走完。
ETF大额流出与机构买盘萎缩
资金面同样承压。比特币现货ETF当周净流出约$18亿。此外，稳定币发行活动与数字资产国库购买方的活跃度均出现明显下滑。Wintermute指出，这些流动性指标尚未出现改善迹象。
Strategy变阵：从自动买入到有条件持仓
报告还关注到MicroStrategy（现更名Strategy）的最新动作：公司推出新资本框架，将STRC（原MSTR）股息提高至12%，授权股票回购，并批准潜在比特币出售额度高达$12.5亿。Wintermute分析认为，这一框架虽降低了短期资本结构风��，但也表明企业级比特币需求正从“自动买入”转向“有条件持有”，机构端的买入意愿不再刚性。