美国核能科技公司X-Energy Inc.于7月6日（周五）在纳斯达克正式挂牌交易，首日股价表现强劲。该公司以每股23美元的价格发行股票，高于此前16至19美元的定价区间，最终融资规模超过10亿美元，成为年内最受瞩目的IPO之一。
开盘后，X-Energy股价迅速攀升至30.11美元，较发行价上涨约31%，盘中最高触及31.33美元，涨幅约36%。按流通股计算，公司市值接近120亿美元，部分机构估值则在90亿美元附近。彭博报道称，此次IPO获得超过15倍超额认购，显示出投资者对核能赛道的高度热情。
机构投资者力挺，核能赛道获资本认可
X-Energy总部位于马里兰州罗克维尔，专注于设计小型模块化核反应堆（SMR）并制造先进核燃料。其核心产品采用Triso燃料（三结构各向同性燃料颗粒），这些罂粟籽大小的铀核能比传统燃料产生更高温度、更长燃烧时间。
CEO Clay Sell在采访中表示：“这次上市是对我们核技术的验证，也是市场对核能必须发挥作用的投资确认。”据披露，方舟投资（Ark Investment Management）计划在IPO价格区间购买高达1.05亿美元的股票。此次发行的主承销商包括摩根大通、摩根士丹利、杰富瑞和Moelis & Co.。
投资者兴趣还源于X-Energy已建立的商业合作伙伴关系，包括与亚马逊、陶氏化学（Dow Inc.）及英国公用事业公司Centrica Plc。其中亚马逊既是客户也是股权投资者。Sell强调：“顶级客户的认可是关键，我们有拥有雄厚资金实力的合作伙伴。”
2030年代初交付首座反应堆，剑指AI数据中心供电
X-Energy计划在2030年代初交付首座商用反应堆，目标市场包括工业应用和为人工智能数据中心供电。目前公司正等待今年内获得首座反应堆的许可证，该项目将在德克萨斯州为陶氏化学建设，预计2030年代初投入运营。后续还将为亚马逊在华盛顿州建设反应堆。
CEO Clay Sell将公司的技术愿景描述为“让核电变得平淡无奇”：“我们可以一遍又一遍地建造这些反应堆，这是降低成本的方法。”小型模块化反应堆被视为满足未来电力需求（尤其是AI、加密货币挖矿等高耗能产业）的关键技术。核能因其稳定、低碳的特性，正在成为科技巨头寻求24/7绿电供应的首选方案之一。
财务仍处亏损期，创始人掌握绝对控股权
尽管市场反应热烈，X-Energy仍处于早期亏损阶段。公司最新财报显示，去年（不含补助）净亏损约3.9亿美元，营收9400万美元；前年净亏损1.26亿美元，营收8400万美元。亏损扩大主要源于投入增加。
股权结构高度集中，创始人兼董事长Kamal Ghaffarian持有公司61%的B类股，Ares Management关联方另有26%股权。这种结构在初创企业中常见，但可能引发部分机构对治理风险的担忧。
此次IPO正值美国多个企业竞相商业化小型模块化反应堆之际。该领域被业界视为满足未来AI、数据中心及加密挖矿等超高电力需求的必经之路。随着科技巨头主动加码核能投资，核能复兴的信号已从资本层面开始显现。