香港投资者及理财教育委员会（投委会）委托香港理工大学应用社会科学系开展的最新追踪研究显示，香港虚拟资产投资者的羊群行为及情绪化交易倾向较2022年明显下降，但多项行为偏误仍普遍存在。研究将投资者行为分为不同类型，其中“跟风惜身型”仍是占比最高的类别，反映市场情绪与信息传播仍会影响投资决策。
约1000名投资者参与追踪研究
该研究于2025年11月至12月访问约1,000名虚拟资产投资者，并于2026年6月在国际证监会组织（IOSCO）零售投资者委员会研讨会上公布结果。数据显示，香港虚拟资产投资者盲目跟随市场交易的倾向评分由3.63降至3.19，模仿市场行为及追涨行为同步回落。研究认为，2023年虚拟资产交易平台监管制度实施后，投资行为整体趋于理性。
不过，研究同时指出，多项行为偏差依然显著。投资者依赖过往经验的评分为3.86，FOMO情绪为3.77，处置效应为3.68，赌徒谬误为3.66，权威依赖为3.63。这些数据说明，情绪、过往经验以及外部信息仍深度参与虚拟资产投资决策，投资者在波动环境中并未完全摆脱非理性因素。
四类投资者画像呈现年龄与性别差异
从投资者分类来看，“跟风惜身型”占比最高，达到33.9%。这一类型以18至29岁年轻投资者为主，女性占比亦为各类型中最高，达到43%。其主要特征是易受市场情绪影响，在亏损后趋于谨慎保守。排名第二的是“套住唔走型”，占25.5%，多为30至39岁中层专业人士，倾向在亏损后长期持有并等待反弹。
此外，“自信搏杀型”占22.2%，以高学历、高财富男性为主，特征是容易过度自信并加大高风险配置；“唯恐执输型”占18.4%，资产较充裕但交易频繁，受FOMO情绪驱动明显。香港理工大学应用社会科学系讲座教授崔永康表示，虚拟资产市场受社交媒体及信息传播影响较大，投资者行为模式复杂多样，应结合行为科学强化投资者教育，以提升在市场波动中的理性决策能力。