新台币汇率近期出现止跌回升，美元兑新台币今晨一度跌破 32，截稿前报 31.991。市场普遍关注的推动力量，来自外资连续买超台股，以及 MSCI 调高台股权重后带来的被动买盘。
尽管企业发放股利仍带来资金汇出的季节性卖压，但市场参与者已开始提前布局新台币中长期复苏行情。花旗集团也观察到，客户对美元兑新台币组合期权的需求明显增加，部分合约目标价已指向 31.5。与此同时，亚洲邻国央行的外汇干预措施，以及市场对美联储暂缓加息的预期，也为新台币提供了外部支撑。
外资连续 4 个交易日买超台股
根据台湾集中市场三大法人买卖超最新数据，外资在 8 月 10 日至 13 日连续 4 个交易日维持买超，4 天累计买超金额达到 1,607.86 亿元。若从 8 月初算起，累计净买超金额已达 1,874.55 亿元。
这波资金明显回流台股，也成为支撑新台币走强的重要现货买盘来源。汇银人士指出，今日外资是推动新台币升值的最大力量。
MSCI 上调台股权重，带动被动资金布局
MSCI 公布最新季度调整结果后，台股在「MSCI 全球市场指数」「MSCI 全球新兴市场指数」及「MSCI 亚洲除日本指数」三大指数中的权重全面上调，市场称为「三升」。
其中，台股在「MSCI 全球新兴市场指数」中的权重由 26.60% 上调至 26.85%，调升 0.25%。由于追踪 MSCI 指数的全球被动型基金需要按照新权重进行资产配置再平衡，这项调整预计会带动相关资金在生效日前陆续进场。ABMedia 认为，这类预期性资金流入，同时对现货市场与外汇市场形成支撑。
衍生品交易转向，卖权成交量今年首超买权
新台币在 7 月曾经历超过 1.43% 的贬值，但衍生品市场在 7 月底已出现明显变化。根据彭博援引 DTCC 汇总的数据，交易员大举建立美元兑新台币卖权部位，推动当月衍生品名目交易量升至近 80 亿美元，并使 7 月成为今年以来卖权成交量首度超过买权的月份。
花旗集团外汇期权交易主管指出，客户近期主要布局美元下跌方向。相关合约既包括应对美国通胀数据的短期避险，也有目标价看到 31.5 的中期部位。这反映出投资者正在逐步消化企业股利汇出的季节性逆风，并提前卡位新台币后续反弹。
风险逆转与 NDF 定价释放升值信号
除期权成交量变化外，多项市场指标也同步显示新台币走势出现转折。美元兑新台币前端风险逆转转为负值，并降至 5 月以来最低，意味着交易员愿意支付更高溢价，买入防范美元下跌的期权工具。
同时，新台币无本金交割远期外汇（NDF）的换汇点在多数天期转入贴水区域，显示市场定价更偏向新台币升值。随着市场对美元单边看涨的预期放缓，企业法人的避险与结汇策略也可能变得更积极，从而增加对新台币的实际需求。
亚币干预与美联储预期共同支撑
外部环境也是这一轮新台币升值的重要背景。日元与韩元近期在各自央行实施市场干预后表现出韧性，对亚洲汇率稳定起到示范作用，其中韩元走强还进一步带动新台币跟涨。
另一项支撑来自市场对美联储暂缓加息的预期。随着美元强势放缓，在外资回流、被动买盘与外部宏观因素共同作用下，新台币短线反弹动能增强。