数字资产交易所交易产品（ETP）上周遭遇大规模资金外流。根据CoinShares于2025年12月22日发布的《数字资产基金流动周报》，加密ETP在截至12月19日的一周内净流出高达9.52亿美元，终结了此前连续四周的净流入态势。
美国监管不确定性成主要拖累
CoinShares将此次资金逆转主要归因于美国《Clarity Act》的推进延迟，这加剧了全球最大加密货币市场的不确定性。此外，大户持续抛售的担忧以及宏观经济的逆风（包括央行密集议息、美国就业数据喜忧参半、通胀虽降温但仍高于目标）共同压低了市场情绪。比特币一度跌破85,000美元，以太坊也失守2,700美元。
BTC与ETH领跌，资金外流集中在美国
从资产类别看，以太坊ETP流出最为惨重，录得5.55亿美元净赎回；比特币ETP紧随其后，流出4.6亿美元。尽管比特币年内累计净流入仍高达272亿美元，但已远低于2024年同期的416亿美元，暗示2025年可能难以超越去年的流入纪录。区域上，美国产品流出9.9亿美元，但加拿大和德国产品分别逆势流入4620万美元和1560万美元，部分抵消了总体流出。截至报告期，加密ETP总资产管理规模（AUM）降至467亿美元。
XRP与Solana逆势吸金，机构聚焦替代币
在一片赎回潮中，XRP和Solana展现出强劲韧性。XRP ETP净流入6290万美元，Solana ETP净流入4850万美元，两者合计超过1.1亿美元。这与现货ETF数据高度吻合：12月15日至19日，XRP现货ETF净流入8200万美元，Solana现货ETF净流入6600万美元，而比特币和以太坊现货ETF同期分别净流出4.97亿和6.44亿美元。
市场分化加剧，替代币utility受追捧
尽管Solana和XRP价格近期也跌破关键位（SOL跌破关键支撑，XRP低于2.00美元），但机构投资者对其应用前景的乐观态度并未消退。这反映出资金正从传统巨头的“避险叙事”转向具备实用场景的替代币。分析师指出，若Clarity Act在今年内仍无法通过，比特币和以太坊ETP可能继续承压，而XRP和Solana的逆势吸金或成为资金分化的长期信号。