随着市场对美国SEC批准XRP现货ETF的预期升温，一位加密领域CEO详细解释了现货ETF与期货ETF对XRP供应及价格的根本性差异。Digital Ascension Group首席执行官Jake Claver指出，当前已有多只XRP期货ETF成功发行，但并未真正改变市场供需结构——“它们只是贴了ETF标签的纸面交易”。
期货ETF：机构参与但无实质买盘
Claver强调，XRP期货ETF的运作机制使其无法对现货价格产生直接推动。这类产品跟踪的是XRP的期货合约价格，基金管理人并不需要实际购买和持有XRP代币。他以Teucrium推出的XXRP为例，该产品在2025年4月上线后迅速吸引1.21亿美元资产管理规模，但XRP价格并未因此显著上涨。“因为没有稀缺性，价格不会从ETF活动中上升。”Claver解释道。
现货ETF才是“真正的游戏改变者”
与期货ETF截然不同，现货ETF要求发行方必须购买并托管真实XRP以支撑每一份额。托管机构如Coinbase、Anchorage等需将对应数量的XRP锁定在冷钱包中，每份份额对应约5至50枚XRP。一旦代币被锁定，它们就将从市场流通中退出——除非投资者赎回份额。Claver将这一机制与比特币现货ETF的爆发性成功类比。2024年1月比特币现货ETF获批后，机构资金涌入了前所未有的实际买盘压力，推高比特币价格。Claver认为XRP正站在类似的起点上：“SEC通常要求至少半年的期货交易历史才会考虑现货产品，而XRP已经满足这一条件。市场已为真正的价格发现做好准备。”
他警告称，当授权参与人（AP）开始从流动性本就紧张的交易所大量购入XRP时，将引发激烈的机构抢购战。“交易所的流动性已经处于历史低位，机构之间的竞争将极为残酷。”Claver认为，现货ETF的批准将标志“终局”的开始，供应紧缩将推动XRP走出期货ETF无法企及的价格行情。
期货ETF已有成功先例，但焦点已转移
尽管期货ETF无法直接带动价格，但它们的推出反映了机构对XRP兴趣的持续升温。2025年4月，Teucrium的XXRP率先上市；随后Volatility Shares在5月推出XRPI并在纳斯达克交易；7月ProShares推出Ultra XRP ETF（UXRP）；REX-Osprey的XRPR则结合了现货与期货元素，上市首日即录得3770万美元交易量，打破2025年纪录。然而，市场真正的注意力已转向现货ETF。Grayscale、Bitwise、Canary Capital、WisdomTree等巨头均已提交XRP现货ETF申请，等待美国政府停摆结束后SEC做出裁决。
分析人士认为，一旦现货ETF获批，XRP的流通供应将出现短期急剧收缩，叠加日益紧张的交易所库存，价格可能迎来历史性突破。Claver总结道：“期货ETF只是序幕，真正的叙事将由现货ETF书写。”