美国证券交易委员会（SEC）于2025年8月29日收到一份创新性的ETF申请——Amplify XRP Monthly Option Income ETF，由Amplify ETF Trust提交。该ETF拟在Cboe BZX交易所上市，旨在通过Covered Call策略与合成敞口的结合，为投资者提供月度期权收益兼资本增值机会。主理顾问为Amplify Investments，副顾问Kelly Strategic Management（以Kelly Intelligence名义）参与其中。
ETF结构详解：XRP敞口与合成暴露
根据文件，该ETF将通过持有XRP交易所交易产品（ETP）的股票，以及基于XRP ETP的期权来获得合成暴露。具体而言，基金将同时买入看涨期权并卖出看涨期权（通常相同数量、相同行权价、相同到期日），或买入虚值看涨期权，从而在不上直接持有XRP的情况下模拟XRP价格涨跌的参与度。这一设计既保留了XRP的潜在上涨收益，又通过期权策略降低了直接持有加密资产的部分风险。
收益生成机制：卖出看涨期权收取期权费
为产生月度收入，ETF计划每周卖出虚值看涨期权，目标收取期权溢价，并将收益按月分配给股东。与此同时，基金将持有美国国债和现金等价物作为期权的抵押品，确保策略的合规性与安全性。这种结构类似于传统的Covered Call ETF，但基础资产为XRP ETP，将加密货币与传统期权收益策略融合。
风险管理与法律背景
文件中列举了多项风险，包括XRP价格波动、流动性不足、网络安全威胁及交易对手违约等。此外，ETF将通过开曼群岛子公司进行间接投资，且该子公司的资产在每个季度末不得超过基金总资产的25%，以维持其作为受监管投资公司的美国税务身份。法律背景方面，文件提及Ripple Labs此前与SEC的和解——以1.25亿美元罚款结束关于未注册机构销售XRP的诉讼，同时明确二级市场交易XRP不属于证券。尽管加密市场监管环境仍存不确定性，但此ETF被视为扩大合规数字资产投资渠道的重要一步。
业内观点认为，此申请标志着传统金融工具与加密资产结合的深化。如果获批，投资者将能通过熟悉的ETF结构获取XRP的收益潜力，同时享受Covered Call策略带来的稳定收入流。不过，XRP自身的波动性以及SEC对加密产品的审慎态度仍是潜在障碍。