XRP Ledger正在刷新多项链上活跃指标，但XRP价格并未跟随走强。根据XRPSCAN数据，XRPL最近的日成功支付量升至超过270万笔，创下12个月新高；而在2025年末，这一数字约为100万笔。当前网络日交易处理量处于200万至280万笔区间，对应约20至26笔/秒。
支付、AMM与RWA同步抬升
链上扩张并不只体现在支付笔数。自动做市商AMM资金池已增至接近2.7万个活跃池，覆盖超过1.6万个独特代币。RWA.xyz数据显示，XRPL上的代币化现实世界资产价值已升至4.61亿美元，过去30天增长35%。同一时期，稳定币转账量达到11.9亿美元。
网络很忙，代币走势却偏弱。XRP当前报1.37美元，年内累计下跌26%，较2025年末的3.65美元高点回落62%。文章指出，眼下XRP最核心的矛盾，就是账本层面的使用强度与代币估值表现之间出现了明显裂口，而市场仍未给出明确答案。
使用增长没有转化为持续买盘
常见的加密资产逻辑是，网络使用上升会推高原生代币需求，进而支撑价格。以太坊在DeFi热潮中、Solana在meme币交易高峰期，��曾体现过这种传导关系。但XRPL的情况并不相同：按文中说法，多个本该对效用型代币重要的指标都在上升，XRP价格却反向下行。
报道给出的解释偏向结构性因素。XRPL新增活跃度越来越多地由RLUSD、Ripple稳定币以及代币化资产推动，这些资产会借助XRP完成桥接结算，但未必形成对XRP的持续需求。一次跨境支付中，XRP可能只被短暂使用几秒钟完成法币之间的结算；这种需求形态，与长期质押ETH或将SOL锁定在DeFi协议中的资金沉淀并不相同。链上活动增加了，代币稀缺性却没有同步增强。
DeFi锁仓规模与市值体量差距悬殊
DeFiLlama数据显示，XRPL当前总锁仓价值（TVL）为4754万美元。文章将其与XRP约840亿美元市值放在一起对比，认为XRPL的DeFi层与其原生代币估值并不匹配。作为参照，Solana的TVL约为40亿美元，以太坊则超过400亿美元。
从这个角度看，XRPL链上活跃度创下高位，并不自动意味着XRP价格会同步走强。文中判断，XRP当前估值仍主要由投��性持仓和ETF预期驱动，而不是由大规模锁定在链上、能够持续消耗流通供给的生产性资本所支撑。