Stables首席执行官Bernardo Bilotta近日在接受采访时提出，亚洲银行对稳定币持冷淡态度的根本原因并非技术知识匮乏，而是一种基于自保的理性选择。他解释，对于商业银行而言，资产负债表上最关键的资产并非现金或不动产，而是与央行的关系——尤其是在东南亚监管环境仍处变动期的背景下。
亚洲稳定币流量占全球一半，银行却踌躇不前
据Bilotta透露，亚洲目前承载着全球约50%的稳定币跨境流动，新加坡、香港和雅加达等主要金融中心的银行却对稳定币持明显保守态度。Bilotta认为，这并非“代际差异”或技术理解不足，而是银行担忧在监管规则尚未明确前承担合规风险。“哪怕只是为了交易目的而承担稳定币风险，也可能在监管机构眼中形成声誉风险。”他说。
此外，代理银行关系构成另一重障碍。亚洲银行依赖纽约和伦敦的西方合作银行进行国际结算，一旦涉及稳定币业务，可能被合规团队标记，甚至面临代理关系终止的风险——这相当于被切断美元或欧元市场入口。Bilotta指出，这种生存逻辑远重于稳定币整合的潜在利润。
美元稳定币垄断99%市场，本地代币将服务“最后一公里”
当前稳定币市场99%锚定美元，非美元稳定币（如日元、新加坡元锚定）流动性极低。Bilotta认为，美元稳定币的主导地位并非技术偶然，而是反映了真实需求：“新兴市场用户希望获得美元敞口。一名从新加坡向菲律宾汇款的移民工人选择USDT，不是因为没有本地替代，而是他们本身就想持有美元。”他估计，这类跨境汇款需求已推动美元需求增长60%。
不过，Bilotta并不认为本地法定货币稳定币会很快挑战美元在跨境流动中的霸权。相反，他预见这些代币的实用场景在于最后一段支付层——例如，Stables已与eStable合作，整合USDT和Tether的Hadron平台，支持机构结算及本地稳定币发行。在日本和新加坡，受监管的银行发行代币框架正在推进，未来本地JPY、SGD稳定币可扮演桥梁角色，在支付终端完成美元向本币的转换。
监管碎片化是过渡阶段，而非永久障碍
针对亚洲各地监管路径不一的问题——如新加坡将稳定币规则纳入《支付服务法》，香港则推出独立稳定币条例——Bilotta认为这是迈向收敛的必要阶段。“新加坡和香港都朝着将稳定币视为受监管支付工具的目标前进，基础原则（储备支持、赎回权、反洗钱）正在趋同。”他强调，当前局面是紧张对峙：一边是交易量的压倒性压力，另一边是旧监管合规的硬性要求。Bilotta预测：“直到不作为的成本超过行动成本，现状才会改变。”亚洲银行现在要回答的问题不再是“是否理解技术”，而是“还能在求存与进化之间徘徊多久”。