易理华：美股 AGPU 或是算力赛道高确定性 Alpha 机会

Odaily星球日报讯，Liquid Capital 创始人易理华在 X 平台发文表示，算力赛道最具确定性的 Alpha 机会，往往来自极端的估值差异。

他提到，美股 AGPU 近期已获得超过 16 亿美元合同，远期年度经常性收入（ARR）达 3.84 亿美元，但当前市值不足 1 亿美元，P/ARR 仅约 0.2 倍。

作为对比，CoreWeave（CRWV）当前市值约 500 亿美元，属于重资产投入模式，且仍处于亏损状态。易理华认为，AGPU 采用“轻资产 Access + 专属 Build”混合模式，更具竞争力。

易理华还表示，AGPU 的合同规模在数月内已从零增长至 16 亿美元。后续他将重点关注公司的新增订单、财报表现及融资方式等进展。其中，管理层预计公司今年新增订单可达 100 亿美元。