意大利央行追踪 USDC 跨境汇款：成本差异最高接近 9%

意大利央行在 2026 年 7 月发布的一份研究报告中，首次通过“神秘顾客”实证调查，对稳定币 USDC 在意大利与阿根廷、巴西、南非、阿联酋、日本五国之间十条走廊的 200 USDC 转账进行了全链路追踪。

成本在不同通道间差异明显

报告显示，稳定币汇款的总成本波动很大，最低仅 0.3%，最高接近 9%。其中，区块链链上转账的平均成本仅占 0.4%，费用大头主要来自法币提现与充值环节，包括交易所买卖价差、信用卡手续费和提现费等传统中介成本。

与 Wise 等传统渠道相比，稳定币在部分路线中具备成本优势，例如巴西到意大利；但在另一些路线中成本反而更高，例如阿联酋到意大利。报告将这种差异概括为高度“通道特异性”。

到账时间取决于本地支付基础设施

在速度方面，区块链转账本身只需数分钟，但端到端效率取决于目的地国家的传统支付基础设施。

报告提到，巴西的 PIX、意大利的 TIPS、阿根廷的 Transferencias 3.0 等即时支付系统可以将全流程控制在 20 分钟以内。相较之下，南非等仍依赖传统银行转账的国家，到账时间会延长至 1 至 2 个工作日。

报告认为，稳定币汇款的效率由稳定币网络本身与周边传统支付基础设施共同决定，两者是互补关系，而非替代关系。

监管碎片化影响跨境稳定币使用

报告还分析了全球监管碎片化带来的影响。欧盟 MiCA 和美国 GENIUS 法案被列为相对成熟的合规框架。日本采取“安全优先”的严格准入方式，虽然压低了名义成本，但由于流程复杂，用户转向离岸平台。

同时，印度、土耳其等国家仍处于过渡性监管阶段；埃及、沙特等实施禁令的国家，则未能压制需求，反而将交易推向灰色渠道。