英国金融行为监管局（FCA）正研拟代币化黄金的监管规则，计划借助区块链技术推动黄金市场数字化，同时维持伦敦在全球黄金交易市场的领先地位。根据《金融时报》报道，FCA 已开始与金融机构接触，讨论代币化黄金的监管方式，以及这类产品未来在批发金融市场中的应用。
伦敦约占全球 70% 黄金名目交易量
伦敦长期是全球最重要的黄金交易中心之一，其场外交易市场（OTC）目前约占全球黄金名目交易量的 70%。随着中国等市场持续扩大黄金交易与基础设施布局，英国也开始考虑如何利用金融科技提升市场效率与竞争力。
FCA 目前正关注代币化与数字资产发展，包括代币化黄金等新兴应用，并计划进一步公布相关政策方向。现阶段讨论主要集中在批发金融市场，以及代币化资产如何融入既有金融基础设施。
代币化黄金或被评估用于抵押品
代币化黄金通常由发行方持有实物黄金作为储备，再在区块链上发行代表黄金所有权或相关权利的数字代币。投资者可以通过代币进行转移与交易，同时获得与实物黄金价格联动的资产敞口。
FCA 正向金融机构征询意见，评估代币化黄金能否进一步作为批发金融市场的抵押品。若相关制度落地，黄金的应用范围可能从传统现货与衍生品交易，延伸到链上融资、抵押与结算等金融活动。
传统黄金市场涉及保管机构、银行、经纪商与清算系统，部分交易需要经过多个中介环节。区块链可将黄金所有权与交易记录数字化，提供更快的资产转移与结算方式，也让金融机构更容易把黄金整合进数字金融系统。
监管重点落在储备、托管与持有人权利
监管框架仍有多项问题需要厘清，包括实物黄金与链上代币之间的法律关系、储备是否完整、实物黄金如何托管、代币持有人拥有哪些法律权利，以及发行方出现财务问题时客户资产应如何处理。这些规则将直接影响金融机构是否愿意采用代币化黄金。
英国推动金融市场代币化，官方估计每年可增 330 亿英镑产出
黄金只是英国金融市场数字化计划关注的资产之一。英国政府近年持续推动批发金融市场采用区块链与分布式账本技术，希望让证券及其他金融资产逐步转向数字化发行、交易与结算机制。
FCA 与英格兰银行此前已公布金融市场代币化与现代化计划。FCA 市场部门执行董事 Simon Walls 曾表示，代币化具有改变批发金融市场的潜力，可能重塑资产发行、交易与结算方式。
英国政府也提出金融市场数字化计划，希望通过监管与基础设施改革提高金融产业竞争力。官方估计，若相关改革顺利推进，每年可能为英国新增约 330 亿英镑经济产出。
由于黄金具备成熟的全球市场、标准化定价机制与庞大的机构交易需求，这类资产被视为测试资产代币化的重要标的。若监管规则进一步明确，传统黄金市场中的银行、交易商、保管机构与金融科技企业都有机会参与相关数字市场基础设施。
中国市场扩张，伦敦加快布局
英国加快研究代币化黄金，也与全球黄金交易格局变化有关。伦敦目前仍掌握全球约 70% 的黄金名目交易量，但中国近年持续扩大黄金交易市场与相关金融基础设施，逐步提升在全球市场的影响力。
黄金市场数字化可能改变金融中心之间的竞争方式。实物黄金通过代币进行跨境转移、抵押与结算后，交易活动将更容易跨越不同市场，监管制度、流动性与数字金融基础设施也会影响资金与交易流向。
对伦敦来说，建立清晰的代币化黄金规则，有助于让既有黄金交易市场与数字金融基础设施对接。FCA 预计将在未来数月公布更多代币化监管进展，实物资产托管、代币发行、交易以及抵押品使用方式都将成为市场关注重点。
随着 RWA 代币化逐步进入大型金融机构与监管部门的政策规划，英国也开始尝试把既有金融市场优势延伸到链上。伦敦拥有成熟的黄金流动性、金融机构与交易基础设施，未来如何把这些条件与代币化技术结合，将影响其在全球黄金市场中的竞争位置。