英国金融行为监管局（FCA）终于敲定了加密资产监管框架的最终版本——这一揽子规则将覆盖交易平台、稳定币发行方、托管机构、借贷和质押服务商，甚至部分有明确控制方的DeFi业务。最关键的节点是：2027年10月25日之后，所有从事受监管加密活动的企业都必须取得FCA授权，否则不得继续运营。
交易平台扛起披露义务，稳定币资本要求下调
按照新规，英国合格加密资产交易平台在listing任何数字资产前必须完成尽职调查，并为每一种上线资产发布披露文件。FCA同时取消了此前对同质化加密资产的披露豁免——这意味着所有在合格平台交易的资产将面对统一披露流程。
稳定币发行方被要求遵守储备资产托管、客户披露、赎回流程等新标准。不过，FCA在���询行业意见后做了调整：取消了储备资产的赎回预测要求，允许有限度的集团内部托管安排，并允许储备池持有不超过5%的超出资产。更重要的是，稳定币发行的K-SII资本系数从2%下调至1%——这是业界咨询后做出的让步。
市场滥用规则细化，链上监控义务有所收窄
FCA最终确定了覆盖内幕交易和市场操纵的滥用行为框架。大型合格交易平台仍可采用行业主导的监控模式，但监管者对部分链上监控义务做了收缩，同时细化了内幕信息披露和中介通知要求。
双层级分类方案被弃，单一路径登场
早期提出的两级加密资产分类方案没有出现在最终版本中。取而代之的是：在UK合格平台上市的加密资产只需满足40%的净风险头寸要求，同时适用40%的交易对手违约波动率调整。
授权窗口仅有五个月，现有注册不自动转移
企业提交授权申请的时间窗为2026年9月30日至2027年2月28日。在此之前，FCA将从2026年7月开始提供预申请支持会议，帮助公司提前准备材料。值得注意的是，现有英国反洗钱条例（MLR）下的注册不会自动转入新框架——从事受监管加密活动的企业必须单独申请FCA授权，否则在2027年10月25日强制实施后无法继续业务。
在过渡期内，FCA将继续通过金融推广和反洗钱要求监督加密企业。
FCA支付与数字金融执行总监David Geale评价说，这套框架为英国加密监管“迈出了重要一步”，为企业带来了更大的监管确定性，同时保留了创新空间。他也提醒消费者，加密资产依然携带显著投资风险。